日前發(fā)布的 《2015年全球主題公園游客量數(shù)據(jù)報(bào)告》顯示，主題公園行業(yè)整體仍保持7%以上增速，疊加本周四上海迪士尼正式開業(yè)，分析人士建議關(guān)注迪士尼溢出效應(yīng)，在消費(fèi)升級(jí)，親子游爆發(fā)的背景下，國內(nèi)主題公園行業(yè)面臨新機(jī)遇。

事件驅(qū)動(dòng)：迪士尼開園推動(dòng)主題公園風(fēng)起

上海迪士尼度假區(qū)已正式開園迎客，“米奇大街”、“奇想花園”、“探險(xiǎn)島”、“明日世界”、“寶藏灣”以及擁有奇幻童話城堡的“夢(mèng)幻世界”園區(qū)等六大主題園區(qū)同時(shí)向游客開放。

事實(shí)上，迪士尼在中國旅游市場的火爆，早在一月多前的試營運(yùn)就已開始。華特迪士尼公司董事長兼首席執(zhí)行官羅伯特·艾格在接受中外媒體采訪時(shí)介紹，自5月7日開始運(yùn)營測(cè)試以來，數(shù)百萬人來到上海國際旅游度假區(qū)，感受屬于迪士尼的歡樂氛圍。

作為中國歷史上規(guī)模最大的外資項(xiàng)目之一，同時(shí)也是迪士尼規(guī)模最大的海外投資項(xiàng)目，上海迪士尼度假區(qū)備受世界矚目。根據(jù)預(yù)開園期間的數(shù)據(jù)研判，預(yù)計(jì)上海迪士尼樂園年客流量在1500萬左右，年均直接收入195億元，占上海GDP0.5%左右，占上海旅游收入6.5%左右，其產(chǎn)業(yè)鏈與示范效應(yīng)將更大。在深圳華僑城文化旅游科技股份有限公司總經(jīng)理李堅(jiān)看來，上海迪士尼開園對(duì)中國主題公園市場而言具有標(biāo)桿性意義，主題公園產(chǎn)業(yè)將開啟換擋模式。

行業(yè)動(dòng)態(tài)：大陸主題公園表現(xiàn)搶眼

主題公園行業(yè)市場空間大。2015年，主題公園行業(yè)在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、消費(fèi)升級(jí)等經(jīng)濟(jì)利好因素下，行業(yè)增速近乎翻倍。數(shù)據(jù)顯示，2015年主題公園行業(yè)整體仍保持7%以上持續(xù)而穩(wěn)定的增長。其中亞洲已經(jīng)成為全球主題公園市場的重心，市場份額從10年前的35%，增長到目前的42%，而北美市場則從10年前的52%跌至47%，尤其是中國大陸地區(qū)主題公園的快速發(fā)展值得關(guān)注。

在上海迪士尼正式運(yùn)營之前，國內(nèi)主題公園市場已火爆起來。近年來各地相關(guān)政府大力發(fā)展旅游產(chǎn)業(yè)和休閑娛樂產(chǎn)業(yè)，紛紛建設(shè)主題公園與娛樂場所，僅2015-2016年已開業(yè)及在建的主題公園就有約40家。據(jù)AECOM 統(tǒng)計(jì) ，2015年在全球TOP10主題公園集團(tuán)中，中國主題公園集團(tuán)占據(jù)4席，分別是華僑城集團(tuán)、長隆集團(tuán)、華強(qiáng)方特和宋城集團(tuán)，其整體游客增速達(dá)34%。此外，全國游樂設(shè)備設(shè)施的產(chǎn)量已占世界總產(chǎn)量的40%左右，成為世界游樂設(shè)備生產(chǎn)巨頭。

我國主題公園建設(shè)大致經(jīng)歷了從1989-2002年的大發(fā)展時(shí)代、2002-2011年的建設(shè)低潮期，2012年至今熱潮再起三個(gè)階段。目前，國內(nèi)主題公園收入規(guī)模還不及發(fā)達(dá)國家，未來發(fā)展空間廣闊，同時(shí)主題公園門票收入占總收入的80%左右，收入來源較單一，門票、年卡價(jià)格高、消費(fèi)高，門票占人均可支配收入的比例遠(yuǎn)高于發(fā)達(dá)國家，未來收入結(jié)構(gòu)有待拓展至商品、食品銷售等附加價(jià)值較高的項(xiàng)目。香港迪士尼開業(yè)后，整體提升了區(qū)域旅游業(yè)發(fā)展，利好周邊市場，包括深圳歡樂谷、錦繡中華、香港海洋公園等，游客復(fù)合增長率2%至8%不等，集群效應(yīng)顯著。

值得一提的是，主題公園作為親子游最主要目的地，有望直接受益于親子游的爆發(fā)。70后、80后崛起成為親子游的主力軍，加之全面二胎政策，加速國內(nèi)主題公園的需求爆發(fā)。根據(jù)艾瑞監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)，2014年中國在線親子游市場交易規(guī)模為65.1億元，預(yù)計(jì)2015年實(shí)現(xiàn)76.2%的增長，達(dá)到114.7億元。同時(shí)，預(yù)計(jì)未來三年親子游市場繼續(xù)呈現(xiàn)50%-80%的高速增長。

據(jù)世界旅游組織的預(yù)測(cè)，2020年中國將成為世界第一大旅游國家，國際游客約1.4億，占全球國際游客總量的8.6%。隨著我國市場休閑旅游行業(yè)持續(xù)爆發(fā)，主題公園景區(qū)增速搶眼。除日本環(huán)球影城之外，亞洲前二十主題公園的兩位數(shù)增速景區(qū)都在中國大陸市場。具體來看，珠海長隆海洋王國開業(yè)兩年來發(fā)展迅速，2015年增速36%，排名第四，僅次于東京迪士尼、東京海洋公園和日本環(huán)球影城；宋城集團(tuán)旗下主題公園表現(xiàn)超預(yù)期，杭州本部增速25.5%，已超越香港迪士尼位列第八，三個(gè)異地項(xiàng)目麗江、三亞和九寨溝都上榜前二十的排名，增速分別為170.4%和72.1%和67%。華僑城旗下景區(qū)增速有增有減，由于宋城異地項(xiàng)目的強(qiáng)勢(shì)上榜，華僑城旗下的成都?xì)g樂谷和上海歡樂谷都無緣榜單。

“主題公園行業(yè)成為旅游景區(qū)板塊景氣度最高的子行業(yè)，隨著迪士尼開業(yè)日和環(huán)球影城項(xiàng)目的如期建設(shè)推進(jìn)，中國的主題公園市場將迎來爆發(fā)增長期?！?span id="stock_6001091">國金證券分析師張斌認(rèn)為，主題公園行業(yè)趨勢(shì)和變化體現(xiàn)在四點(diǎn)：主題公園集團(tuán)化和異地?cái)U(kuò)張規(guī)模化；中國主題公園客流人次將在五年時(shí)間內(nèi)超過美國；IP的廣泛應(yīng)用和科技對(duì)體驗(yàn)感的提升；產(chǎn)品升級(jí)——從景區(qū)經(jīng)營向度假區(qū)綜合體模式轉(zhuǎn)變。具體到投資標(biāo)的，其建議關(guān)注迪士尼關(guān)聯(lián)股錦江股份、環(huán)球影城關(guān)聯(lián)股首旅酒店、宋城演藝、海昌海洋公園和華強(qiáng)文化。

在投資邏輯上，國信證券分析師曾光認(rèn)為有以下四點(diǎn)：全球主題公園在高基數(shù)下穩(wěn)健增長，顯示行業(yè)趨勢(shì)向好；在消費(fèi)升級(jí)，親子游爆發(fā)的背景下，國內(nèi)主題公園行業(yè)面臨新機(jī)遇；上海迪士尼開業(yè)在即帶來機(jī)遇挑戰(zhàn)并存，通過差異化競爭，加速國內(nèi)主題公園龍頭升級(jí)，帶來國內(nèi)主題公園行業(yè)新格局；VR等新技術(shù)涌現(xiàn)，有望推動(dòng)主題公園內(nèi)容體驗(yàn)升級(jí)，帶來行業(yè)新看點(diǎn)。

“國內(nèi)主題公園行業(yè)，新格局新技術(shù)新機(jī)遇漸啟。其中，國內(nèi)主題公園龍頭在資本支持下，全國擴(kuò)張已明顯提速。通過不斷提煉和優(yōu)化自身IP，疊加產(chǎn)業(yè)鏈縱深布局，通過IP的區(qū)域擴(kuò)張，產(chǎn)業(yè)鏈縱深變現(xiàn)和IP的豐富持續(xù)謀求高成長，集群化趨勢(shì)開始顯現(xiàn)，其中的佼佼者開始在全球嶄露頭角，有望成為中國版迪士尼。”曾光表示，具體到投資標(biāo)的，目前首推宋城演藝和華強(qiáng)方特，其次推薦大連圣亞、海昌海洋公園、華僑城A等。

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