日前，大盤指數(shù)再度站上3000點，市場投資熱情回暖，大金融板塊亦再度活躍，投資機會受到關(guān)注。有分析指出，政策頻出利好市場，券商板塊行情受催化；銀行小市值IPO、民營銀行“成立潮”及多樣化的不良處置將催化銀行板塊；保費的高增長態(tài)勢持續(xù)，使得估值在低位的保險股后期修復(fù)空間大增。

　　銀行：

修復(fù)空間擴大成長性標的受關(guān)注

近期，江蘇銀行首次公開發(fā)行115445萬股人民幣普通股(A股)的申請已獲中國證監(jiān)會核準的消息在市場上引起了不少關(guān)注，同時，也將人們的目光再次聚焦到了銀行股板塊當中。有分析指出，當前市場逐步企穩(wěn)，以銀行板塊為代表的金融股目前仍處于較低的價位，安全邊際高，而“龍頭股”已經(jīng)崛起，行業(yè)性修復(fù)預(yù)期空間在擴大?！白鳛?span id="stock_5106501">金融行業(yè)的市值龍頭，銀行股五月下旬以來平均修復(fù)，尤其是工商銀行，有望成為行業(yè)修復(fù)的風(fēng)向標，龍頭不倒，行業(yè)修復(fù)不停?！?span id="stock_6010991">太平洋證券分析師張學(xué)表示。

看好成長性公司

2016年1季度16家上市銀行凈利潤同比增2.8%，平安證券分析師勵雅敏認為，在2季度規(guī)模增速和息差同步下行以及資產(chǎn)質(zhì)量壓力尚未有明顯改善的情況下，2016年上半年凈利潤增速將降至1.9%。股份制銀行中凈利潤增速較快的有浦發(fā)(+13%)、興業(yè)(+5.5%)、招商(+5.0%)，城商行整體增長仍為上市銀行的第一梯隊，增速最快的仍為南京 (+18%)，大行仍將通過撥備覆蓋率指標的調(diào)節(jié)保持凈利潤增速在0-1%區(qū)間。

整體安全邊際較高

“我們認為寬松流動性環(huán)境以及經(jīng)濟預(yù)期的改善是銀行板塊獲得趨勢性投資機會的必要條件，從目前來看，下半年流動性環(huán)境將保持充裕，但隨著政策主線由穩(wěn)增長向供給側(cè)改革轉(zhuǎn)變，經(jīng)濟預(yù)期的改善信號仍需等待，制約銀行股向上彈性。從防御性來看，目前銀行板塊對應(yīng)2016年P(guān)E為5.82倍，PB為0.83倍，市場對銀行資產(chǎn)質(zhì)量的擔憂基本被估值反映，整體安全邊際較高，目前銀行股息率 (4.9%)較實際利率的吸引力明顯。個股方面，股份制銀行中推薦中報業(yè)績增速居前的浦發(fā)、興業(yè)、招商，反彈關(guān)注三家城商行?！眲钛琶舯硎尽?/p>

中信建投證券分析師楊榮則指出，政策面的改善將成為下半年銀行股主要催化劑，主要包括：去桿杠的政策、混業(yè)監(jiān)管政策。楊榮預(yù)測2016年，行業(yè)凈利潤同比增長2%，目前行業(yè)PE/PB分別為：6.28和0.88。重點推薦：招商、浦發(fā)、民生和寧波。

潛力股精選

興業(yè)銀行(601166)互聯(lián)網(wǎng)金融平臺建設(shè)有望驅(qū)動發(fā)展

浙商證券分析師劉志平認為，2016年是興業(yè)銀行公司未來五年戰(zhàn)略規(guī)劃的開局之年。未來五年公司將堅持大的戰(zhàn)略方向即綜合金融和節(jié)約資本不變，以投資銀行和銀銀平臺為抓手，向零售銀行業(yè)務(wù)傾斜。公司在同業(yè)金融、綜合經(jīng)營上有優(yōu)勢，未來借助互聯(lián)網(wǎng)金融平臺建設(shè)以及業(yè)務(wù)協(xié)同的有效發(fā)揮將驅(qū)動公司業(yè)務(wù)積極發(fā)展。

寧波銀行(002142)業(yè)績增長穩(wěn)定

寧波銀行以“大銀行做不好，小銀行做不了”為經(jīng)營策略，積極探索中小銀行差異化特色化的發(fā)展道路，努力將公司打造成中國銀行業(yè)中一家具備差異化核心競爭力，在細分市場客戶服務(wù)上具備領(lǐng)先優(yōu)勢的優(yōu)秀銀行。平安證券分析師勵雅敏表示，寧波銀行業(yè)績增長穩(wěn)定，資產(chǎn)質(zhì)量水平在上市銀行中處于領(lǐng)先水平，100億可轉(zhuǎn)債的發(fā)行以及后續(xù)優(yōu)先股的補充也將使得公司的資本得到進一步夯實。

浦發(fā)銀行(600000)混業(yè)推進和轉(zhuǎn)型更具先發(fā)優(yōu)勢

浦發(fā)銀行今年一季度凈利潤同比增長24.37%被認為超出市場預(yù)期。平安證券分析師勵雅敏認為，公司在新行長上任以后，有能力依托上海金改東風(fēng)，利用區(qū)位優(yōu)勢努力打造自身的核心競爭力。收購上海信托的落地使公司在混業(yè)經(jīng)營上邁開步伐，公司綜合化經(jīng)營能力將進一步提升。浦發(fā)硅谷銀行入圍首批投貸聯(lián)動試點銀行，使得公司在混業(yè)推進和業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型更具有先發(fā)優(yōu)勢。

券商：

深港通有望落地板塊迎來業(yè)績估值“雙修復(fù)”

券商是金融板塊當中最受市場分析人士看好的一個領(lǐng)域。從行業(yè)情況看，進入6月份以來，兩市成交量大幅回升，日均成交量升至5694.93億元，相比5月份的4291.92億元增幅達32.69%。截至7月8日，已有19家上市券商公布了2016年6月份的經(jīng)營數(shù)據(jù)，共實現(xiàn)營業(yè)收入153.25億元，環(huán)比增長39.48%；實現(xiàn)凈利潤73.14億元，環(huán)比增長38.68%。

深港通、滬港通值得期待

在中銀國際證券分析師魏濤看來，下半年政策面將有深港通、滬港通擴容、滬倫通、杭州“G20會議”、10月初人民幣加入IMF特別提款權(quán) (SDR)等事件，持續(xù)提振市場情緒，券商板塊是非常明確的受益板塊。此外，目前五家大型綜合性券商平均市凈率為1.53倍，向下空間有限、向上彈性十足，具有長期投資價值。

券商被國海證券分析師代鵬舉認為是三季度值得加大配置力度的板塊。關(guān)注標的方面，代鵬舉表示，大券商中推薦互聯(lián)網(wǎng)券商龍頭華泰證券、2016年業(yè)績突出且估值低的招商證券；中小券商中推薦估值較低且業(yè)務(wù)擴張進入快車道的長江、投行業(yè)務(wù)彈性高的國金證券；同時，推薦擬注入華創(chuàng)證券的寶碩股份。

6月業(yè)績環(huán)比大幅改善

太平洋證券分析師張學(xué)認為，近期券商股交易量極度萎縮之后有明顯的恢復(fù)，投行業(yè)務(wù)貢獻新的業(yè)績，資管業(yè)務(wù)保持較快發(fā)展，六月業(yè)績環(huán)比大幅改善，基本面好轉(zhuǎn)超預(yù)期。隨著市場修復(fù)，券商板塊有望迎來業(yè)績與估值“雙修復(fù)”，此外由于參加救市，持有金融ETF，貝塔屬性達到歷史上最大，上漲空間大。從投資機會的角度，重點推薦的個股包括：華泰證券、光大證券、國元證券、東吳證券?！敖ㄗh重點關(guān)注民營背景、且激勵機制較市場化的長江證券；繼續(xù)關(guān)注綜合實力、創(chuàng)新能力、戰(zhàn)略前瞻性都比較強的華泰證券和光大證券。此外，華創(chuàng)證券曲線上市的平臺寶碩股份，華創(chuàng)證券獨特的互聯(lián)網(wǎng)+區(qū)域股交所模式成熟，公司股權(quán)結(jié)構(gòu)分散、員工持股計劃已落地，凈資本實力提升后業(yè)績彈性較大。中小型券商中的國海和東吳證券；次新股中的東興證券和國泰君安。”魏濤表示。

潛力股精選

華泰證券(601688)估值處于歷史相對低位

東北證券分析師高建認為，公司依托互聯(lián)網(wǎng)+布局積累的客戶基礎(chǔ)，華泰證券還通過提供綜合金融增值服務(wù)來提升邊際盈利能力，目前公司代銷金融產(chǎn)品規(guī)模行業(yè)第一，兩融及股權(quán)質(zhì)押業(yè)務(wù)均居行業(yè)前列?；谌A泰證券四大前瞻性布局，目前估值處于歷史相對低位，堅定看好公司的長期發(fā)展。

東興證券(601198)唯一AMC系券商股

東興證券大股東是東方資管管理公司，為四大國有AMC之一的綜合金融服務(wù)集團。四大AMC中，信達、華融已在港股上市，東興證券是東方資管旗下唯一的上市公司，被認為將在大股東綜合金融布局中發(fā)揮重要融資平臺功能，戰(zhàn)略意義顯著。安信證券分析師趙湘懷表示，作為四大國有AMC旗下唯一上市券商，東興證券享有資本市場平臺優(yōu)勢，在投行、資管、投資等多條業(yè)務(wù)線上與大股東開展協(xié)同業(yè)務(wù)。

長江證券(000783)牽手互聯(lián)網(wǎng)巨頭

公司日前公告宣布將與奇虎360簽署為期2年的戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，財富證券分析師龍靚指出，奇虎360為中國最大的互聯(lián)網(wǎng)安全公司，雙方的合作未來能進一步促進經(jīng)紀業(yè)務(wù)深化轉(zhuǎn)型，打造互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)新體系。背靠三峽集團豐富產(chǎn)業(yè)資源、雄厚的資本實力，長江證券還將極大收益于區(qū)域經(jīng)濟改革發(fā)展的政策紅利。

保險：

業(yè)績成色亮眼估值優(yōu)勢吸引機構(gòu)關(guān)注

近日大盤指數(shù)接連上漲，并突破3000點大關(guān)，作為權(quán)重股的保險板塊自然也不能拖后腿。保險板塊指數(shù)從6月24日的1105點開始一路上行，截止到7月13日的階段高點1185.32點，上漲了逾7%，五大上市保險公司股價均紛紛上揚。

市場前景廣闊

萬德數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，2015年保險板塊5家上市公司業(yè)績同比均實現(xiàn)增長，除中國人壽小幅增長7.72%外，西水股份、中國太保、中國平安和新華保險的業(yè)績增幅分別為108.65%、60.45%、37.99%和34.26%。

今年一季度，全球經(jīng)濟面臨挑戰(zhàn)，致使保險投資業(yè)績受到較大沖擊。從一季報情況來看，除中國平安外，上市險企業(yè)績均呈現(xiàn)下滑趨勢。具體來看，中國人壽一季度業(yè)績下滑幅度最大，高達57.21%；中國太保次之，下滑幅度55.15%；新華保險和西水股份下滑幅度分別為44.98%和27.87%。

雖然業(yè)績在下滑，但從保險公司保費收入來看，與去年同期相比，卻出現(xiàn)了大幅增長。截止2016年5月，保險行業(yè)實現(xiàn)原保費收入16120.18億元，同比大幅增長38.18%，遠高于去年同期增速。根據(jù)經(jīng)驗，一季度開門紅保費收入約占全年的1/3左右，綜合考慮增速放緩趨勢，太平洋證券預(yù)計全年保費增速在25%以上為大概率事件。

安全邊際明顯

從市場表現(xiàn)來看，2016年上半年保險板塊指數(shù)下跌12%，滬深300下跌15%。長江證券指出，上半年板塊下跌為下半年估

值提供了較高的支撐，一方面利率風(fēng)險預(yù)期有所釋放，目前板塊估值水平位于0.9-1.1倍，基本上持平于2014年7月左右的歷史最低水平；另一方面等待負債端的量變到質(zhì)變，在低利率環(huán)境持續(xù)的背景下。

總體來看，長江證券認為，2016年下半年保險市場比上半年要積極更多，從宏觀來看，利率下行的壓力在逐步釋放；從政策來看，稅優(yōu)健康、遞延養(yǎng)老等政策在逐步兌現(xiàn)；從公司來看，上市險企管理層、組織架構(gòu)以及發(fā)展戰(zhàn)略均迎來新的調(diào)整和機遇。推薦中國平安。

廣發(fā)證券也看好下半年保險行業(yè)的投資機會。保險行業(yè)的市場預(yù)期仍然因以估值洼地和彈性衡量。由于市值和對市場的影響等原因，保險股一直以來都較少短期內(nèi)出現(xiàn)較大的波動。一般而言，保險作為金融板塊重要子版塊，其表現(xiàn)對于市場的牛熊預(yù)期有較大影響。當前時點，保險股整體估值偏低，長期來看安全邊際仍然明顯。推薦順序依次為中國平安、新華保險、中國太保、中國人壽。

潛力股精選

中國平安(601318)打造一流金控集團

中國平安壽險管道優(yōu)勢明顯，帶動收入和新業(yè)務(wù)價值持續(xù)提升，產(chǎn)險成本控制優(yōu)秀，投資收益穩(wěn)步提升。平安壽險個險管道占比90%，保單繼續(xù)率行業(yè)領(lǐng)先，退保率低于同業(yè)，個人客戶數(shù)八年來數(shù)量翻番，群益證券看好公司綜合金融集團協(xié)同優(yōu)勢和“開放平臺+開放市場”的平安3.0戰(zhàn)略，有望打造國內(nèi)一流的金控集團，目前公司估值仍低于同業(yè)，維持“買入”評級。

新華保險(601336)高價值業(yè)務(wù)增長超預(yù)期

一季度公司個險渠道新業(yè)務(wù)保費大幅增長51.3%，中新業(yè)務(wù)價值率最高的期繳新單保費強勁增長54.5%，增領(lǐng)先同業(yè)；東吳證券指出，公司收縮低價值業(yè)務(wù)節(jié)約資本+專注于高價值業(yè)務(wù)的戰(zhàn)將推動內(nèi)含價值長期強勁增長，預(yù)計2016年全年新業(yè)務(wù)價值持30%以上高增速。結(jié)合考慮潛在的價值增長超預(yù)期+優(yōu)良的估值彈性，公司依然是最具投資價值的保險標的。

中國太保(601601)30.24元的目標價

中國太保自2011年開啟轉(zhuǎn)型以來，相繼啟動了18個轉(zhuǎn)型項目，其中，9個項目已經(jīng)進入常態(tài)化運營，3個項目正在推廣，4個項目正在試點，2個正在設(shè)計階段，中國太保在多個領(lǐng)域?qū)嵤┺D(zhuǎn)型，內(nèi)生發(fā)展動力持續(xù)增強。2013年至2015年新增客戶保費、客戶數(shù)大幅提升，年復(fù)合增長率分別達到25%、19%；老客戶加保保費、客戶數(shù)快速增長，年復(fù)合增長率分別達到25%、30%。安信證券給予其6個月目標價30.24元，目前公司股價在21元左右。

大金融概念股：安信信托、陜國投A、新華保險、中國平安、中國太保、江蘇舜天、美爾雅、弘業(yè)股份、高新發(fā)展、紫光股份、海泰發(fā)展、香溢融通、長江投資、浙江東日、金山開發(fā)。