去年國產(chǎn)動漫電影《大圣歸來》屢創(chuàng)奇跡，最終票房刷新紀錄，逼近10億元。作為上市公司的鹿港文化，由于收購了《大圣歸來》聯(lián)合出品方“世紀長龍”100%股權(quán)，借此東風，本在A股市場“默默無聞”的鹿港科技股價一路水漲船高。從7月13日開始，鹿港科技股價連拉長陽，自9.14元直線飆升至20.23元，漲幅達到154%，其間收出8個漲停板。

而此前，鹿港科技主營業(yè)務為各類針織毛紡紗線以及高檔精紡呢絨面料生產(chǎn)與銷售，《大圣歸來》上映前才剛開始布局影視業(yè)務。據(jù)了解，在《大圣歸來》的投資方中，世紀長龍所占的份額并不是大頭。

據(jù)多家媒體報道，鹿港文化（原鹿港科技）今年暑期檔再度祭出大手筆，以保底發(fā)行10億票房及出品方之一的身份豪賭《盜墓筆記》。顯然，鹿港文化試圖通過《盜墓筆記》復制《大圣歸來》在二級市場股價飆升的奇跡。

同樣是上市公司的業(yè)績擔當，《盜墓筆記》能否讓鹿港文化再演股價神話？

南派三叔由同名超人氣小說改編的奇幻冒險巨制《盜墓筆記》自8月5日上映以來，一直領跑票房榜。然后由于影片口碑的兩級化，后續(xù)走勢并不如人意，截至發(fā)稿，票房達到9.3億，已成強弩之末。由于下周二有兩部好萊塢大片《諜影重重5》和《冰川時代5》上映， 對于《盜墓筆記》的10億票房保底目標來說，恐難實現(xiàn)。預計最終收官在9.8億左右。

但即使票房最終未達到10億保底線，但不意味著鹿港文化這筆買賣虧了。 因為票房保底線并不等于保底發(fā)行的盈虧平衡線。

假設《盜墓筆記》成本為2億，保底票房10億，世紀長龍作為發(fā)行保底方同時又是投資方之一，投資占比10%，宣發(fā)費是4000萬，發(fā)行代理費是10%。

發(fā)行方應支付給出品方的保底費用為：

保底票房×發(fā)行收入比（1*91.7%*42%=0.38)-宣發(fā)費用-代理費=10×0.38-0.4-0.38=3.02（億元）；

世紀長龍作為發(fā)行方和聯(lián)合出品方，實際支付給其它出品方的費用為：應付費用+投資-自己的保底金分成=3.02+2×10%-3.02×10%=2.918（億元）；

若影片最終獲得9.8億票房，宣發(fā)費用為4000萬，那么保底方世紀長龍將獲得的收入為：實際票房*發(fā)行收入比-宣發(fā)費=9.8×0.38-0.4=3.32億元。

雖然此次《盜墓筆記》沒有達到20億的片方預期目標，但近10億的票房，足以令各方小賺一筆，尤其是對于承擔最大風險的保底方世紀長龍和背后的上市公司鹿港文化來說。

然而，鹿港文化股價卻從影片上映后出人意料地持續(xù)下跌。

數(shù)據(jù)顯示，自《盜墓筆記》8月5日上映至今，鹿港文化股價由12.59元/股跌至上周五的收盤價10.48元/股，跌幅超過16%，8月8日更是以跌停報收，而同期上證指數(shù)略有微漲。

從《盜墓筆記》本身來看，電影票房符合“票房透視鏡”此前的預測，并不算差。但奈何這一回資金市場不再看票房臉色。

據(jù)悉，在2014年世紀長龍被鹿港文化收購之時，曾承諾其在2015-2017年經(jīng)審計的扣除非經(jīng)常性損益后凈利潤分別不低于5850萬元、7605萬元、8000萬元。

實際上，去年世紀長龍的營業(yè)收入便已處于下滑狀態(tài)。年報顯示，在2014年世紀長龍的營業(yè)收入為2.27億元，在2015年即便《大圣歸來》斬獲9.56億元的票房，世紀長龍僅實現(xiàn)1.64億元的營收，下滑近30%，

今年上半年，世紀長龍僅實現(xiàn)1257.2萬元的利潤總額，相較同期下滑近74%。

值得關注的是，鹿港文化剛剛宣布對天意影視的收購流產(chǎn)，同時被質(zhì)疑涉嫌信披違規(guī)。7月4日晚間，鹿港文化發(fā)布公告，以標的公司天意影視完成2016年全年業(yè)績承諾存在較大不確定性為由，終止了籌劃發(fā)行股票收購天意影視剩余49%股權(quán)的重大資產(chǎn)重組事項。

除了鹿港文化，近些年有不少上市公司如熊貓煙花、中南重工等紛紛跨界涉足影視行業(yè)，但實際上，電影行業(yè)本身的風險很高。進入第二季度以來，國內(nèi)電影票房增勢明顯放緩，今年的暑期檔更是遭遇寒流。

實際上，資本市場對電影投資“發(fā)熱”的狀態(tài)正在消退，趨于理性，讓越來越多過去的跟風投資者意識到電影票房與企業(yè)整體利潤并不存在絕對關系。這證明了市場對影視概念股的投資理念日益成熟。

有分析師對此表示，“倘若一家上市公司連自己從事的主營業(yè)務都經(jīng)營不好，卻跨界做那些與主業(yè)不太沾邊的影視、VR等產(chǎn)業(yè)，常常就是打著兼并重組的旗號不斷炒作概念，吹高泡沫，最終損害投資者權(quán)益?！?/p>

超級IP概念股：禾欣股份、順榮三七、華策影視、奧飛動漫、華誼兄弟、新文化、捷成股份、中文在線、唐德影視、當代東方、驊威股份、宋城演藝、華錄百納、鹿港科技、美盛文化、印記傳媒、光線傳媒。