“有些時候我還是覺得挺難受的，中國總是有點急功近利。在目前的資本市場環(huán)境下投機分子還是很多的，最怕到最后又變成一場針對貧困縣IPO上市資源的掠奪行動?！毕尕斪C券分析師李維（化名）在談到近日證監(jiān)會發(fā)布的扶貧新規(guī)時，這樣表態(tài)道。

9月9日，在每周五的證監(jiān)會例行記者會上，證監(jiān)會公開發(fā)布了《中國證監(jiān)會關(guān)于發(fā)揮資本市場作用服務(wù)國家脫貧攻堅戰(zhàn)略的意見》（以下簡稱《意見》），意見提出要充分發(fā)揮資本市場在服務(wù)國家脫貧攻堅戰(zhàn)略中的作用，對滿足條件的貧困地區(qū)企業(yè)首次公開發(fā)行股票、新三板掛牌、發(fā)行債券、并購重組等開辟綠色通道（“即報即審、審過即發(fā)”政策）。

就在此政策發(fā)布之后，股市開盤的第一天，也就是9月12日，A股出現(xiàn)大幅振蕩。上證綜指盤中一度擊穿3000點整數(shù)位，深證成指和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)雙雙錄得2%以上的跌幅，行業(yè)板塊則悉數(shù)收跌。尾盤收報3021.98點，較前一交易日跌56.87點，跌幅為1.85%。

滬深兩市個股普跌，僅200余只交易品種上漲。不計算ST個股和未股改股，兩市僅20只個股漲停。行業(yè)板塊悉數(shù)收跌。綜合類、貿(mào)易服務(wù)、有色金屬、IT等多個板塊錄得逾3%的較大跌幅。當日僅有電力板塊跌幅在1%以下。

意見對于貧困縣的企業(yè)家來說，肯定是利好。但對于二級市場的投資人和券商來說，卻并不是一個好消息。從9月12日的股票市場下跌可以看出?！按蠹倚睦锏目謶趾筒还礁?，或許是源于對資源分配脫離市場化感到失望。”李維說。

關(guān)于證監(jiān)會的新政，本刊記者還采訪了北京相關(guān)領(lǐng)域律師和投行，但是均被以“太敏感，不方便”談?wù)摓橛删芙^。

目前，關(guān)于證監(jiān)會的扶貧新政，市場上出現(xiàn)了幾種擔憂：

一是，政策扶持力度過大，加大貧困縣不愿意“脫貧”的意愿；

二是，證監(jiān)會對貧困縣即將IPO企業(yè)開綠燈，或?qū)е虏粷M足上市資格的企業(yè)上市圈錢，損害投資者利益；

三是，現(xiàn)在排隊上市上千家企業(yè)，新政會使大量企業(yè)扎堆貧困縣，搶占上市資源；

四是，影響殼資源市場。殼資源的重要價值之一是擬上市主體可通過殼資源繞開IPO排隊，而優(yōu)質(zhì)企業(yè)理論上可通過將注冊地改到貧困縣直接免排隊IPO。

上海星瀚律師事務(wù)所主任律師衛(wèi)新在接受《中國企業(yè)家》采訪時表示：政策本身一定會對貧困地區(qū)引進大型企業(yè)、增加地方財政收入起到積極作用。

根據(jù)政策要求，在貧困地區(qū)注冊且開展生產(chǎn)，經(jīng)營滿三年、繳納所得稅滿三年的企業(yè)，適用“即報即審、審過即發(fā)”的政策。因此，當?shù)仄髽I(yè)可以借此契機，獲得投資人的青睞，從而做大做強。另一方面，政策對貧困地區(qū)引進大型企業(yè)亦會有所幫助。

政策規(guī)定，注冊在貧困地區(qū)、最近一年繳納所得稅不低于2000萬元且承諾上市后三年內(nèi)不變更注冊地的企業(yè)，也可以進入上市快速通道，因此對于飽嘗上市排隊之苦且已經(jīng)符合上市條件的企業(yè)而言，轉(zhuǎn)注冊于貧困地區(qū)可以成為其盡快邁入資本市場的通道。

至于會否出現(xiàn)已經(jīng)符合上市條件的企業(yè)為了盡快上市而收購貧困地區(qū)公司的情況，衛(wèi)新律師解釋說，根據(jù)我國的法律規(guī)定，無論是上市還是新三板掛牌，距離實際控制人的變更都有一定的期限要求；所以，如果直接收購且變更實際控制人的話，不一定能夠起到加快上市速度的作用，有關(guān)企業(yè)還應(yīng)綜合評估。

“對于殼資源來說影響并不會太大。在上市過程中，有實力又排在后面的企業(yè)才會借殼上市。從當?shù)卣畞砜?，證監(jiān)會的IPO扶貧有助于當?shù)毓賳T的政績。但是，即便IPO扶貧吸引了上市需求的企業(yè)對當?shù)剡M行投資，可對于貧困縣來說，充足的人才儲備和良好的基礎(chǔ)設(shè)施這兩條恰恰不是短時間內(nèi)可以提高的?！崩罹S說。

衛(wèi)新也表示，企業(yè)和投資人不要單純的將此政策作為進入資本市場的快速通道，因為貧困地區(qū)往往地處偏遠、缺乏生產(chǎn)經(jīng)營所需的必要條件、經(jīng)濟發(fā)展存在局限性，企業(yè)如果只變更注冊地址而不實際在當?shù)亻_展經(jīng)營，那么其發(fā)揮的積極作用還相對有限。

據(jù)統(tǒng)計，目前全國IPO排隊企業(yè)多達1598家。但已預(yù)披露和進行輔導中的貧困縣企業(yè)才6家，其中山西1家，河南1家，安徽兩家，內(nèi)蒙古1家和湖北1家。以全國592個貧困縣計算，每100個縣才分到1家上市公司。

關(guān)于市場的擔憂。首先，證監(jiān)會應(yīng)該明確加快上市速度不等于放寬上市硬性指標，否則市場上必將出現(xiàn)大量垃圾股。

其次，貧困縣不愿脫貧自古以來就存在。但是，如何把握政策與鼓勵資本扶貧過程中的考核與評估考驗的是證監(jiān)會的智慧。但是，起碼在五年以內(nèi)這種狀況不會出現(xiàn)。資本并不是傻子，逐利的基因猶在，不可能為了上市而選擇把主營業(yè)務(wù)放在人力和硬件設(shè)施都不具備的地方。因此，貧困縣不愿脫貧一說，也得等到有能力脫貧再談。

最后，企業(yè)和投資人可以充分考察各個貧困地區(qū)的優(yōu)勢和特色，在貧困縣當?shù)貙嶋H經(jīng)營適合的項目，從而真正實現(xiàn)企業(yè)、投資人和貧困地區(qū)的全面多贏。

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