伊人国产在线视频,亚洲欧美日本国产一区二区三区,日韩乱视频,精品成人一区二区,a在线亚洲男人的天堂试看,国产成人精品系列在线观看,免费精品精品国产欧美在线

【中航沈飛(600760)】全年產(chǎn)品交付按期完成,看好公司19年投資機會

2019.03.29 15:42

中航沈飛(600760)

事件:

公司發(fā)布2018年年度報告,實現(xiàn)營業(yè)收入201.5億元,同比增長3.6%;歸母凈利潤7.43億元,同比增長5.2%;追溯調(diào)整后,營收同比增長9.1%,歸母凈利潤同比增長14.9%;業(yè)績符合市場預期。

點評:

公司營收小幅增長9%達202億,預計19年全年營收將繼續(xù)保持較高增速。根據(jù)公司公告,公司2018年實施均衡生產(chǎn),制定精細化計劃,保障經(jīng)營計劃順利完成;在強軍目標的指引下,公司多款產(chǎn)品正處于產(chǎn)能快速釋放階段,產(chǎn)品規(guī)模交付與新裝備研制將迎來新的高峰期,交付節(jié)點和外場保障服務水平也將面臨更高的要求,公司2019年預計將繼續(xù)優(yōu)化均衡生產(chǎn),不斷提高產(chǎn)能利用率,保障生產(chǎn)計劃順利實施,營業(yè)收入將再創(chuàng)新高。

存貨大幅增長23%達98億,而預收賬款達95億仍然處于高位,預計一季度營收同比大幅增加。2018年末存貨中在產(chǎn)品達78億,較期初增加了21億,或由于交付不及時轉(zhuǎn)至19年一季度交付。預收賬款達95億,較期初下降14%,而預收款與生產(chǎn)合同簽訂時間密切相關,預計一季度公司預收賬款將創(chuàng)新高。

公司降費增效取得良好成效,利息收入達1.1億,實現(xiàn)財務收入8784萬,預計2019年將進一步降費,合理使用結(jié)構(gòu)性存款增厚公司利潤。2018年末公司賬上現(xiàn)金達93億,在軍工上市公司中具有突出的優(yōu)勢,在國企減費增效的大背景之下,公司可通過投資理財產(chǎn)品、結(jié)構(gòu)性存款等取得財務收入,實現(xiàn)國有資產(chǎn)增值保值。

強軍目標牽引??哲娊ㄔO加速帶來??哲姎灀魴C六千億市場空間,公司有望成為重要受益方。我國空軍殲擊機在數(shù)量和代次方面與世界先進水平仍存差距,國產(chǎn)航母建造加速牽引艦載殲擊機制造,海空軍共同帶來近六千億殲擊機市場空間。我們認為,公司作為殲擊機總裝唯一上市主體,承擔第三代重型和艦載殲擊機制造,受益??哲娊ㄔO加速紅利,業(yè)績或?qū)⒊掷m(xù)高速增長。

下調(diào)盈利預測并維持“買入”評級。預計2019-2020年公司營收分別為240.2億/280.0億元,歸母凈利潤分別為9.2億/11.7億元,較之前12.0億/15.9億的盈利預測有所下調(diào),新增2021年營收和歸母凈利潤預測為328.0億元和14.0億元,對應當前股價(2019-3-27日收盤價,32.53元)分別為49倍/39倍/33倍,且考慮到裝備采購體制及定價模式調(diào)整對公司中長期利好,公司未來利潤彈性較大,下調(diào)盈利預測但維持“買入”評級。

風險提示:軍費增長不達預期、軍品訂單不達預期、新機型交付進展緩慢等。

?

0 0 0

東方智慧,投資美學!

我要投稿

申明:本文為作者投稿或轉(zhuǎn)載,在概念股網(wǎng) http://www.chiang1015.com/ 上發(fā)表,為其獨立觀點。不代表本網(wǎng)立場,不代表本網(wǎng)贊同其觀點,亦不對其真實性負責,投資決策請建立在獨立思考之上。

相關概念股資訊

< more >

ABCDEFGHIJKLMNOPQRSTUVWXYZ0-9
暫無相關概念股
暫無相關概念股
go top