【匯川技術(shù)(300124)】公司2019年一季報(bào)業(yè)績預(yù)告點(diǎn)評(píng):2019Q1收入穩(wěn)健增長,收購貝思特實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)協(xié)同
matthew 2019.04.11 14:58
匯川技術(shù)(300124)
公司公布2019年一季報(bào)業(yè)績預(yù)告,歸母凈利潤實(shí)現(xiàn)1.18-1.57億元,同比下滑20%-40%:
根據(jù)公司2019年一季報(bào)業(yè)績預(yù)告,2019年一季度公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入為10.24-11.22億元,同比增長5%-15%,實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.18-1.57億元,同比下滑20%-40%。歸母凈利潤同比有所下滑的是:1、公司產(chǎn)品綜合毛利率同比有所降低;2、公司收到的增值稅軟件退稅金額減少;3、公司人員增加,支付的工資、社保、公積金等增加;公司在報(bào)告期內(nèi)實(shí)施了第四期股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃,股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用增加;4、公司對(duì)深圳前海晶瑞中歐并購基金投資企業(yè)(有限合伙)的投資損失增加。
2019年3月PMI數(shù)據(jù)邊際向好,工控行業(yè)有望迎來復(fù)蘇:
根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù),2019年3月PMI為50.5%,比2月上升1.3個(gè)百分點(diǎn),重回臨界點(diǎn)以上。生產(chǎn)指數(shù)為52.7%,比2月上升3.2個(gè)百分點(diǎn),重返臨界點(diǎn)之上,表明隨著春節(jié)后企業(yè)集中開工,制造業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)有所加快。新訂單指數(shù)為51.6%,比2月上升1.0個(gè)百分點(diǎn),連續(xù)兩個(gè)月位于臨界點(diǎn)之上,表明制造業(yè)市場需求繼續(xù)增長,工控行業(yè)目前處于探底狀態(tài)。
公司擬收購上海貝思特100%股權(quán),電梯業(yè)務(wù)協(xié)同效應(yīng)顯著:
2019年4月公司發(fā)布預(yù)案,擬收購貝思特100%股權(quán),預(yù)估值為24.87億元,其中51%以現(xiàn)金方式支付,49%以發(fā)行股份的方式支付。此外,公司也將募集配套資金總額不超過3.2億元。上海貝思特專注于電子和結(jié)構(gòu)結(jié)合類的電梯配件,產(chǎn)品涵蓋人機(jī)界面、門系統(tǒng)、線束電纜、井道電氣、控制系統(tǒng)等電梯電氣部件,本次交易將大幅提升公司電梯電氣整體解決方案能力。
公司作為工控自動(dòng)化龍頭,公司維持“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí):
考慮工控行業(yè)復(fù)蘇仍待時(shí)間以及毛利率下滑,我們下調(diào)2018-2020年凈利潤分別為11.66(-0.45)、13.80(-1.14)和17.49(-2.00)億元,對(duì)應(yīng)EPS分別為0.70、0.83、1.05元??春霉臼召徹愃固刂箅娞輼I(yè)務(wù)的協(xié)同效應(yīng),通用自動(dòng)化和軌道交通等業(yè)務(wù)保持較快增長,維持“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示:市場競爭加??;貝思特收購進(jìn)展不及預(yù)期;宏觀經(jīng)濟(jì)下滑。
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