威勝信息(A19072)

截止 4 月 22 日，科創(chuàng)板中下一代信息網絡產業(yè)公司已達到了 6 家。 本次我們主要介紹威勝信息。 威勝信息是聚焦于智慧公用事業(yè)領域的物聯(lián)網綜合應用解決方案提供商。公司致力于以物聯(lián)網技術重塑電、水、氣、熱等能源的管理方式，以提供智慧能源管理完整解決方案為核心，并逐步向智慧消防、智慧路燈等領域拓展，是國內最早專業(yè)從事智慧公用事業(yè)的廠商之一。

物流網進入快速增長期。 根據(jù) IDC 的數(shù)據(jù)統(tǒng)計， 2014 年行業(yè)整體收入為 2.3 萬億美元。隨著終端連接的廣泛化、服務的平臺化及數(shù)據(jù)分析的延伸化，物聯(lián)網整體解決方案在各個應用領域持續(xù)滲透，行業(yè)增長將繼續(xù)維持在較高水平，預 2020 年行業(yè)規(guī)模將達到 7.1 萬億美元， 2014-2020 年復合年增長率高達 20.7%。 根據(jù)賽迪顧問預測， 2017 年中國物聯(lián)網產業(yè)規(guī)模達到 11,731億元人民幣。預計到 2020 年行業(yè)規(guī)模將達到 22,079億元人民幣，預計 2016-2020 年的年復合增長率達 24.1%。

公司注重研發(fā)。 公司研發(fā)人員占比顯著高于同行業(yè)，公司2018 年研發(fā)人員占比為 46.40%。從 16 和 17 年同行業(yè)研發(fā)人員占比來看，公司較其他公司研發(fā)人員占比均高出 10 個百分比以上。研發(fā)費用金額絕對值高于同行業(yè)上市公司平均水平。受益于公司對研發(fā)的重視，公司專利也明顯優(yōu)于同行業(yè)上市公司。

募投項目。 本次擬公開發(fā)行不超過 15,000 萬股 A 股普通股股票（不考慮超額配售選擇權），本次發(fā)行募集 6.05 億元將投資于“物聯(lián)網感知層監(jiān)測設備擴產及技改項目”、“物聯(lián)網感知層流體傳感設備擴產及技改項目”、“物聯(lián)網網絡層產品擴產及技改項目”、“物聯(lián)網綜合研發(fā)中心項目”與“補充營運資金項目”。

對標公司估值： 我們選取了同行業(yè)上市公司分別是： 新聯(lián)電子、光一科技和友訊達。截止 2019 年 4 月 22 日，同行業(yè)上市公司（剔除虧損及估值明顯偏高）的平均 PE（ TTM）為 24倍，估值較為合理。

風險提示： 行業(yè)競爭加劇、核心技術人員流失及新產品不符合市場需求等。