諾康達(dá)：國內(nèi)領(lǐng)先的藥學(xué)研發(fā)高新技術(shù)企業(yè)

諾康達(dá)是一家國內(nèi)領(lǐng)先的，基于輔料創(chuàng)新的藥物輸送系統(tǒng)平臺為核心技術(shù)的專業(yè)藥學(xué)研發(fā)高新技術(shù)企業(yè)，主要從事藥學(xué)研發(fā)業(yè)務(wù)，側(cè)重于制劑研發(fā)。本次公司擬公開發(fā)行不超過2052萬股，募資4.37億元，募集資金用于藥學(xué)研究平臺建設(shè)、臨床綜合服務(wù)平臺建設(shè)兩個(gè)項(xiàng)目。

多家上市公司間接參股，股權(quán)結(jié)構(gòu)較穩(wěn)定

公司控股股東和實(shí)際控制人為陶秀梅、陳鵬夫婦。輝豐股份、片仔癀分別通過上海焦點(diǎn)和上海清科持有公司股權(quán)，另外華蓋信誠也是公司股東，其合伙人包括泰格醫(yī)藥、浙江醫(yī)藥、紫鑫藥業(yè)、天士力、鴻博股份、博暉創(chuàng)新、昆藥集團(tuán)、海思科、福瑞醫(yī)療、亞太藥業(yè)、魚躍醫(yī)療等十幾家A股上市公司。公司下屬有4家子公司，分工發(fā)展方向明確。

業(yè)績增長高于行業(yè)平均水平，處于規(guī)?？焖贁U(kuò)張階段

由于諾康達(dá)目前體量相對稍小，目前營收、歸母凈利潤均維持快速增長，2016-2018年復(fù)合增速分別為190%和279%，高于行業(yè)水平，利潤率水平也較高。公司目前收入主要為藥學(xué)、制劑研發(fā)外包的收入，臨床試驗(yàn)（BE）試驗(yàn)占比較低，另外公司自主研發(fā)的多個(gè)創(chuàng)新產(chǎn)品進(jìn)度不斷推進(jìn)，后續(xù)有望通過技術(shù)轉(zhuǎn)讓或者M(jìn)AH制度獲得收益。

依托輔料創(chuàng)新藥物輸送系統(tǒng)平臺，業(yè)務(wù)創(chuàng)新能力較強(qiáng)

諾康達(dá)依托基于輔料創(chuàng)新的藥物輸送系統(tǒng)平臺，研發(fā)出包括脂質(zhì)微球技術(shù)、納米晶藥物技術(shù)、口服控釋技術(shù)、口服液體緩釋技術(shù)、注射緩釋微球技術(shù)等多項(xiàng)新型研發(fā)技術(shù)。進(jìn)一步擴(kuò)展了制劑品種類別，解決了藥物制劑研發(fā)中藥物輸送及制劑放大工藝的一系列關(guān)鍵性技術(shù)難題，優(yōu)化了各大類高端制劑技術(shù)工藝參數(shù)。

諾康達(dá)研發(fā)費(fèi)用率高于行業(yè)平均水平，主要因?yàn)楣镜难邪l(fā)費(fèi)用涉及到自有產(chǎn)品的開發(fā)。公司目前有1個(gè)創(chuàng)新制劑處于臨床研究階段，3個(gè)項(xiàng)目處于臨床前研究階段。

風(fēng)險(xiǎn)提示

行業(yè)監(jiān)管政策風(fēng)險(xiǎn)；人力成本上升及人才流失；市場競爭加劇風(fēng)險(xiǎn)；科創(chuàng)板上市進(jìn)程低于預(yù)期。