高新興(300098)

事件：擬變更2.14億募集資金投入5G和C-V2X產(chǎn)品研發(fā)項(xiàng)目

公司公告，隨著公司戰(zhàn)略日益聚焦車(chē)聯(lián)網(wǎng)垂直產(chǎn)品線(xiàn)，公司擬加大對(duì)于5G和C-V2X及相關(guān)產(chǎn)品研發(fā)投入，現(xiàn)計(jì)劃將“中興物聯(lián)物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)研發(fā)中心項(xiàng)目”募集資金中的1.20億元用途變更為“5G和C-V2X產(chǎn)品研發(fā)項(xiàng)目”，同時(shí)計(jì)劃將“寧鄉(xiāng)、清遠(yuǎn)、張掖、喀什智慧城市PPP項(xiàng)目”募集資金中的0.94億元資金用途變更為“5G和C-V2X產(chǎn)品研發(fā)項(xiàng)目”。我們看好公司率先布局5G和C-V2X帶來(lái)的先發(fā)優(yōu)勢(shì)，車(chē)載終端產(chǎn)品進(jìn)入收獲期，預(yù)計(jì)公司2019-2021年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入47.07/61.46/79.79億元，歸母凈利潤(rùn)6.53/8.43/10.49億元，對(duì)應(yīng)EPS0.37/0.48/0.59元，維持“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。

5G和C-V2X行業(yè)發(fā)展進(jìn)入快車(chē)道，政策加持滲透率持續(xù)提升

5G和C-V2X技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)發(fā)布使得產(chǎn)業(yè)鏈日趨完善，商業(yè)模式逐步顯現(xiàn)，眾多物聯(lián)網(wǎng)模組廠(chǎng)商、移動(dòng)寬帶廠(chǎng)商、車(chē)聯(lián)網(wǎng)廠(chǎng)商持續(xù)布局。據(jù)GSMA預(yù)測(cè)，2025年5G連接數(shù)將達(dá)到14億，占全球總連接數(shù)的15%。工信部車(chē)聯(lián)網(wǎng)發(fā)展行動(dòng)計(jì)劃預(yù)計(jì)車(chē)聯(lián)網(wǎng)滲透率將從2018年的20%提升到2020年30%以上，新車(chē)裝配率達(dá)到60%以上，政策加持將加快5G-V2X商業(yè)化應(yīng)用。公司公告預(yù)計(jì)2022年全球CPE（移動(dòng)路由）出貨量將達(dá)到1.74億臺(tái)，5G模組、車(chē)聯(lián)網(wǎng)和移動(dòng)寬帶終端行業(yè)發(fā)展進(jìn)入快車(chē)道。

5G和C-V2X項(xiàng)目研發(fā)投入將確保公司車(chē)載終端龍頭地位

公司通過(guò)布局5G模組項(xiàng)目、車(chē)聯(lián)網(wǎng)C-V2X項(xiàng)目、智能寬帶項(xiàng)目和RSU項(xiàng)目，形成5G和C-V2X產(chǎn)品戰(zhàn)略布局，提升公司技術(shù)實(shí)力。5G和C-V2X產(chǎn)品在未來(lái)能夠給公司帶來(lái)持續(xù)的經(jīng)濟(jì)效益，提升公司未來(lái)業(yè)績(jī)，對(duì)公司成長(zhǎng)性起到支撐作用。公司擁有2G、3G、4G各個(gè)通信制式無(wú)線(xiàn)通信技術(shù)，通過(guò)產(chǎn)品上的先發(fā)優(yōu)勢(shì)和技術(shù)積累保證5G項(xiàng)目順利實(shí)施。公司車(chē)聯(lián)網(wǎng)終端擁有從需求到研發(fā)、測(cè)試、生產(chǎn)、制造完整的體系及能力，后端車(chē)載終端適配7000多種車(chē)型，前端車(chē)載終端同吉利、比亞迪、長(zhǎng)安等整車(chē)廠(chǎng)合作，C-V2X產(chǎn)品投入將提升公司在車(chē)載終端領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，確保公司車(chē)載終端龍頭地位。

風(fēng)險(xiǎn)提示：5G技術(shù)發(fā)展不及預(yù)期，車(chē)聯(lián)網(wǎng)技術(shù)發(fā)展不及預(yù)期