山石網(wǎng)科(A19084)

科創(chuàng)板已受理企業(yè)名單中，信息安全企業(yè)占據(jù)4席。截止5月13日，科創(chuàng)板已受理企業(yè)達109家，其中信息安全公司占4席，分別為：山石網(wǎng)科、安恒信息、恒安嘉新、安博通。山石網(wǎng)科是我們介紹的第四家科創(chuàng)板信息安全企業(yè)。山石網(wǎng)科是中國網(wǎng)絡(luò)安全行業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新領(lǐng)導廠商，提供包含邊界安全、云安全、數(shù)據(jù)安全、內(nèi)網(wǎng)安全在內(nèi)的網(wǎng)絡(luò)安全產(chǎn)品及服務(wù)。

我國網(wǎng)絡(luò)安全行業(yè)處于發(fā)展期，市場規(guī)模保持較快增長。為滿足網(wǎng)絡(luò)安全強化的需求及網(wǎng)絡(luò)強國戰(zhàn)略的推進建設(shè)，我國網(wǎng)絡(luò)安全產(chǎn)業(yè)將持續(xù)提升安全防護的創(chuàng)新技術(shù)，增強綜合網(wǎng)絡(luò)安全的保障能力。據(jù)IDC數(shù)據(jù)顯示，2017年我國網(wǎng)絡(luò)安全產(chǎn)業(yè)規(guī)模達到306.04億元，較2016年增長25.99%，2014年至2017年復合增長率為30.79%，持續(xù)保持高速增長。預計2020年中國網(wǎng)絡(luò)安全行業(yè)規(guī)模將達到591.28億元，2018年至2020年復合增長率為25.78%，行業(yè)快速發(fā)展，增長空間較大。

公司堅持自主研發(fā)，深耕網(wǎng)絡(luò)安全產(chǎn)品與服務(wù)。公司憑借較強的軟硬件自主研發(fā)能力，公司為各行業(yè)客戶提供完整的網(wǎng)絡(luò)安全解決方案，主要覆蓋下一代防火墻、入侵檢測和防御系統(tǒng)、安全審計、安全管理、Web應(yīng)用防火墻、內(nèi)網(wǎng)安全在內(nèi)的網(wǎng)絡(luò)安全產(chǎn)品及服務(wù)。此外，公司基于云計算場景，開發(fā)了完備的微隔離與可視化、虛擬化防火墻產(chǎn)品，為云端用戶提供一站式、多平臺安全解決方案。

對標公司估值：公司處于網(wǎng)絡(luò)安全行業(yè)，同行業(yè)主要上市公司有啟明星辰、綠盟科技、深信服、迪普科技等。截止2019年5月13日，公司同行業(yè)上市公司的平均PE（TTM）為59.02倍，其中國內(nèi)同行業(yè)公司的平均估值為64.07倍。A股公司綠盟科技是國內(nèi)信息安全行業(yè)的龍頭企業(yè)之一，在網(wǎng)絡(luò)及終端安全、互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)安全、合規(guī)及安全管理、數(shù)據(jù)安全等領(lǐng)域市場占有率排名居前，其PE（TTM）為61.55倍。美股公司飛塔公司是一家全球性網(wǎng)絡(luò)安全設(shè)備供應(yīng)商，是統(tǒng)一威脅管理（UTM）市場的領(lǐng)導者，其PE（TTM）為38.85倍。

風險提示：網(wǎng)絡(luò)安全行業(yè)發(fā)展不及預期的風險；行業(yè)內(nèi)競爭加劇的風險；貿(mào)易摩擦加劇的風險。