事件：5月15日，發(fā)改委、能源局聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于建立健全可再生能源電力消納保障機制的通知》（發(fā)改能源〔2019〕807號）,對各省級行政區(qū)域設(shè)定可再生能源電力消納責任權(quán)重，建立健全可再生能源電力消納保障機制，促進可再生能源持續(xù)健康的長效發(fā)展。

與第三版征求意見稿比較：1）《通知》采用“消納責任權(quán)重”替代了原文件中使用的“配額”，“配額”側(cè)重行政的強制性，“消納責任”更側(cè)重于市場化交易，體現(xiàn)各參與主體承擔可再生能源電力消納責任的政策初衷。2）增加了2019年各省級行政區(qū)域的消納責任權(quán)重，并提出2019年模擬運行并對市場主體進行試考核；3）根據(jù)各省份的現(xiàn)狀，適當下調(diào)了新疆等省份消納責任權(quán)重。

2018年可再生能源發(fā)電量占全部發(fā)電量比重從2012年的20%提高到2018年的26.7%，可再生能源成為我國新增電力的主力，消納已成為主要問題。消納保障機制可以解決可再生能源消納的問題，降低可再生能源棄電比率，是新能源發(fā)展的長效機制。我們認為未來全社會用電量將保持穩(wěn)健增速，同時可再生能源發(fā)電消納比例也會逐步提升，伴隨新能源發(fā)電成本的快速降低，有利于我國新能源發(fā)展長期發(fā)展打開增量空間。

《通知》明確規(guī)定了各類市場主體的責任：1）各省級能源主管部門牽頭承擔落實責任，組織制定本省級區(qū)域的可再生能源電力消納實施方案，并將方案報省級人民政府批準后實施；2）售電企業(yè)和電力用戶協(xié)同承擔消納責任；3）電網(wǎng)企業(yè)負責組織實施經(jīng)營區(qū)內(nèi)的消納責任權(quán)重落實工作。并提出分兩個層次對消納責任權(quán)重完成情況進行監(jiān)測評價和考核，一是省級能源主管部門負責對承擔消納責任的市場主體進行考核，二是國家按省級行政區(qū)域進行監(jiān)測評價。2019年模擬運行并對市場主體進行試考核。自2020年1月1日起，全面進行監(jiān)測評價和正式考核。

假設(shè)2019~2020年發(fā)電量增速分別均為5%，在最低約束和激勵性兩種場景下，2020年非水可再生能源消納電量較2018年差額分別為1950億千瓦時和2145億千瓦時。假設(shè)2018年風(fēng)電和光伏的平均利用小時數(shù)分別為2095小時和1115小時，則若全額發(fā)展為風(fēng)電，這兩種場景下對應(yīng)風(fēng)電裝機量分別為93GW和102GW，若全額發(fā)展為光伏，這兩種場景下對應(yīng)光伏的裝機量則分為175和192GW。

投資建議：《通知》出臺，有利于提升可再生能源的消納能力，建立新能源發(fā)展的長效機制。中期來看，未來兩年非水可再生能源消納量仍存在差額，有利于提升新能源的裝機。推薦關(guān)注隆基股份、通威股份、金風(fēng)科技。

風(fēng)險提示：政策推進進度不及預(yù)期、系統(tǒng)性風(fēng)險