行情回顧。 周一至今， 食品飲料板塊上漲幅度 2.29%，同期上證綜指下跌幅度為1.94%。本年食品飲料上漲幅度 50.01%，同期上證綜指上漲幅度 15.57%。本周食品飲料子版塊中， 漲跌幅表現(xiàn)排在前三名的分別是黃酒、調(diào)味發(fā)酵品及白酒。 板塊估值年初至今整體呈回升趨勢(shì)；

白酒板塊： 中高端名酒集中提價(jià)， 重視價(jià)格回歸， 彰顯產(chǎn)業(yè)信心。 白酒行業(yè)呈結(jié)構(gòu)性增長， 品牌力強(qiáng)的名酒強(qiáng)者恒強(qiáng)， 新時(shí)期品牌力將是名酒競(jìng)爭(zhēng)的重要因素。 作為行業(yè)的價(jià)格標(biāo)桿， 茅臺(tái)自年初至今， 供給偏緊疊加終端需求較好， 批價(jià)上漲至 1900元左右，為其他高端、 次高端等名酒提供了漲價(jià)空間。 19 年五糧液市場(chǎng)價(jià)格一直走高， 一批價(jià)由 810 元/瓶上漲至 890 元/瓶左右。第七代經(jīng)典五糧液收藏版將在京東首發(fā)，價(jià)格 1399 元/瓶。 第七代經(jīng)典五糧液終端供貨價(jià)上調(diào)至 939 元/瓶。第八代經(jīng)典五糧液終端供貨價(jià)上調(diào)至 959 元/瓶。 汾酒延續(xù)挺價(jià)策略， 銷售公司本周下發(fā)漲價(jià)通知， 分別于 5 月 17 日和 7 月 1 日上調(diào) 48 度和 53 度青花 30 汾酒價(jià)格，48 度青花 30 汾酒終端供貨價(jià)上調(diào) 10 元/瓶， 53 度青花 30 汾酒終端供貨價(jià)上調(diào)30 元/瓶。 瀘州老窖表示會(huì)在渠道利潤合理的情況下?lián)駲C(jī)考慮提價(jià)。 洋河近期下發(fā)提價(jià)通知，大幅提高藍(lán)色經(jīng)典系列以及雙溝珍寶坊等供貨指導(dǎo)價(jià)， 最高上漲幅度超過 20%，自 5 月 21 日正式執(zhí)行。 郎酒在 19 年經(jīng)銷商會(huì)議上提出了 3 年內(nèi)零售價(jià)漲至 1500 元/瓶的目標(biāo)， 將進(jìn)一步推動(dòng)品牌高端化；

啤酒板塊： 結(jié)構(gòu)升級(jí)及產(chǎn)能收縮趨勢(shì)延續(xù)， 建議關(guān)注行業(yè)拐點(diǎn)。 啤酒板塊一季度收入及凈利潤增速均呈加速趨勢(shì)。 2019Q1 啤酒板塊收入增速 7.1%，凈利潤增速提升至高達(dá) 22%，同比及環(huán)比均提升明顯。 行業(yè)目前整體量穩(wěn)價(jià)升， 行業(yè)龍頭噸價(jià)提升，主要由結(jié)構(gòu)升級(jí)貢獻(xiàn)， 中長期看好高端化帶來噸價(jià)提升。 行業(yè)正在從較為粗獷的管理模式向精細(xì)化管理轉(zhuǎn)型， 預(yù)計(jì)中長期費(fèi)用投放效率將有所提升；

1-4 月酒類產(chǎn)量數(shù)據(jù)公布： 白酒及啤酒量穩(wěn)，葡萄酒產(chǎn)量下滑明顯。 國家統(tǒng)計(jì)局公布了 2019 年 1-4 月酒類產(chǎn)量情況統(tǒng)計(jì)： 白酒（ 折 65 度） 累計(jì)生產(chǎn) 268 萬千升，累計(jì)增長 1.1%（其中 4 月產(chǎn)量 62.9 萬千升，同比增長 3.5%）；葡萄酒累計(jì)生產(chǎn)13.4 萬千升， 累計(jì)下滑 26.8%（其中 4 月產(chǎn)量 2.8 萬千升，同比下滑 26.3%）；啤酒累計(jì)生產(chǎn) 1128.8 萬千升，累計(jì)增長 0.8%（其中 4 月產(chǎn)量 292.1 萬千升，同比下滑 5.6%）；

投資建議。 白酒一季度業(yè)績好于市場(chǎng)預(yù)期， 整體景氣度維持。 五糧液抓住了高端白酒需求溢出的發(fā)展時(shí)機(jī)，改革初顯成效， 批價(jià)持續(xù)回升。 近期名酒紛紛提價(jià)， 一方面旨在價(jià)格回歸，另一方面也顯示出產(chǎn)業(yè)對(duì)行業(yè)發(fā)展的信心。 白酒板塊看好高端白酒以及有改善預(yù)期的名酒， 重點(diǎn)關(guān)注五糧液、貴州茅臺(tái)、 山西汾酒、 口子窖等； 啤酒板塊結(jié)構(gòu)升級(jí)及產(chǎn)能收縮趨勢(shì)延續(xù)，改善明顯， 建議關(guān)注華潤啤酒等； 乳制品、調(diào)味品及大眾食品重點(diǎn)關(guān)注子行業(yè)龍頭， 建議關(guān)注伊利股份、 海天味業(yè)、 洽洽食品、絕味食品、桃李面包等。

風(fēng)險(xiǎn)因素。 經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)嚴(yán)重低迷； 食品安全問題。