本周市場表現(xiàn)如下：上證綜指漲跌幅-1.94%，深證成指漲跌幅-2.55%，滬深 300 漲跌幅-2.19%，創(chuàng)業(yè)板指漲跌幅-3.59%，中小板指漲跌幅-3.42%，申萬國防軍工行業(yè)指數(shù)漲跌幅為-2.35%。

美國封鎖華為市場大幅調整，關注自主可控和長線布局。 當?shù)貢r間15 日，美國商務部發(fā)布聲明，稱將華為公司及其附屬公司列入管制“實體”名單，受此影響，周五市場大幅調整。在中美貿易談判前景未明的背景下，美國對華為的封鎖，一方面，為貿易談判前景蒙上陰影，市場風險偏好進一步降低；另一方面，進一步凸出了美國遏制我國高科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展的決心，此前，我國已有數(shù)百家企業(yè)被列入實體名單，涉及半導體、航空航天等多個領域。當前環(huán)境下，一方面，自主可控的關注度和政策扶持力度有望進一步提升，軍工作為長期封鎖對象，國產(chǎn)化程度較高，推薦關注芯片國產(chǎn)化相關標的：國?？萍?、四創(chuàng)電子和振華科技等；另一方面，軍工行業(yè)成長確定性高、國防建設持續(xù)高景氣，而且國企改革的深化和密集的熱點事件也有望對板塊形成催化，關注市場調整下優(yōu)質企業(yè)的布局機會，推薦關注中直股份、中國海防、中航飛機等。

行業(yè)評級：推薦評級。 2018 年前三季度，軍工行業(yè)實現(xiàn)收入、業(yè)績的較快增長，驗證了行業(yè)高景氣周期的開啟。展望 2019 年：需求方面，軍隊加快轉型發(fā)展，裝備需求持續(xù)提升；采購方面，軍改不利影響消除，進入五年計劃后半段，采購有望進一步加速；改革方面，國企改革、軍工科研院所改制、軍民融合等改革持續(xù)推進，行業(yè)發(fā)展紅利不斷。而美國對中國高新技術的封鎖，有望加速自主化發(fā)展，基于上述判斷，我們看好軍工行業(yè)發(fā)展，給予推薦評級。

投資策略及重點推薦個股：基于軍工行業(yè)受益裝備需求釋放和改革紅利的判斷，我們重點推薦以下投資方向： 1）推薦受益于軍隊轉型發(fā)展對裝備需求的核心總裝和配套企業(yè)，重點推薦中航沈飛、中航飛機、中直股份、內蒙一機、航發(fā)動力、中國海防、中航機電、中航光電、航天電器等； 2）推薦受益于國企改革和資產(chǎn)證券化，有望受益資產(chǎn)注入的企業(yè)，推薦中航電子、國?？萍?、四創(chuàng)電子等； 3）推薦受益于軍民融合國家戰(zhàn)略、 產(chǎn)業(yè)扶持政策的優(yōu)質民參軍企業(yè)，推薦高德紅外、航錦科技、亞光電子等。

風險提示： 1）裝備列裝進度不及預期； 2）行業(yè)估值下行風險； 3）軍費投入及軍改進展不及預期； 4）國企改革及軍民融合進度不及預期； 5）相關推薦公司業(yè)績不達預期； 6）相關公司資產(chǎn)注入的不確定性； 7）系統(tǒng)性風險。