行業(yè)核心觀點：

金融數(shù)據(jù)短期略有波動， 2018 年 5 月社融數(shù)據(jù)中表外融資大幅收縮，造成基數(shù)較低，受政策微調(diào)預期影響，預計 5 月社融增速將有所回升。 綜合考慮到今年以來銀行板塊漲幅較少，且估值低位，預計二季度板塊具有相對優(yōu)勢，板塊將獲得一定的增持，特別是部分處于估值低位的國有大行。而資金對“核心資產(chǎn)”的追逐，將加劇強者恒強的態(tài)勢演繹。

投資要點：

市場表現(xiàn)： 上周滬深 300 指數(shù)下跌 2.19%，銀行指數(shù)（中信一級）下跌 1.4%，板塊跑贏大盤 0.79 個百分點，在 29 個一級行業(yè)中位居第 10 位。年初至今，銀行板塊整體上漲 13.77%，跑輸滬深 300 指數(shù) 21.19%的漲幅 7.42 個百分點，在 29 個一級行業(yè)中位居第 22 位。個股方面，上周除寧波銀行外其余均為下跌，寧波銀行漲幅為 2.42%，其中中國銀行、工商銀行和浦發(fā)銀行跌幅較小，分別為-0.53%、 -0.71%和-0.71%。

流動性和市場利率： 上周央行未發(fā)行逆回購，逆回購到期 500億元，同時進行 MLF 操作，投放金額 2000 億元，回籠金額 1560億元。本周央行沒有逆回購操作。理財產(chǎn)品各期限收益率變化不同。短期限利率上升幅度較大，中期限利率小幅上漲，長期限利率小幅下降。同業(yè)存單實際發(fā)行規(guī)模 5132.2 億元，平均票面利率 3.14%。

行業(yè)和公司要聞

行業(yè)要聞：

央行： 5 月 17 日，中國人民銀行公布第一季度貨幣政策執(zhí)行報告。中國人民銀行堅持穩(wěn)中求進工作總基調(diào)，堅持金融服務實體經(jīng)濟的根本要求，深化金融供給側(cè)結構性改革，繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策，適時適度逆周期調(diào)節(jié)，疏通貨幣政策傳導。

公司要聞：

建設銀行： 2019 年 3 月 27 日，中國建設銀行股份有限公司董事會審議通過了關于劉桂平先生擔任本行行長的議案。中國銀行保險監(jiān)督管理委員會現(xiàn)已核準劉桂平先生的任職資格。本行董事會就此正式宣布，劉桂平先生就任本行行長。

風險提示： 經(jīng)濟下滑超預期引發(fā)不良大幅增加 。