事件： 5 月 20 日， 美國 FCC 主席 Ajit Pai 發(fā)表聲明，同意美國第三大移動(dòng)運(yùn)營商 T-Mobile 與第四大移動(dòng)運(yùn)營商 Sprint 合并。美國 FCC 的兩個(gè)首要任務(wù)是縮小農(nóng)村地區(qū)的數(shù)字鴻溝和推動(dòng) 5G 取得領(lǐng)先地位，TMobile 和 Sprint 的合并將大大推進(jìn)這些關(guān)鍵目標(biāo)。

全球戰(zhàn)略部署相繼發(fā)力， 5G 發(fā)展將提速： 當(dāng)前是 5G 部署的關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)，美國、中國、亞太、歐洲等領(lǐng)先地區(qū)積極開展 5G 規(guī)模試驗(yàn)和市場(chǎng)布局，中、日、英、韓等國家也率先開展 5G 商用規(guī)劃，美國也從三大政策層面加速 5G 部署，將 5G 上升到國家戰(zhàn)略高度，高度重視 5G 發(fā)展，期望5G 成為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的引擎。

5G 時(shí)期百家爭(zhēng)鳴，中國運(yùn)營商后來居上： 中國各個(gè)時(shí)代的持續(xù)時(shí)間不斷縮短，反映我國通信技術(shù)的不斷突破，技術(shù)更迭加快，更靈活的下游應(yīng)用形態(tài)，后勁更足，運(yùn)營商作為我國通信建設(shè)的主力軍，實(shí)力不斷增強(qiáng)，目前我國運(yùn)營商的市值及用戶數(shù)在國際主流運(yùn)營商中排名靠前，同時(shí)不斷加大網(wǎng)絡(luò)建設(shè)投資，資本開支占收入的比例遠(yuǎn)高于國外主流運(yùn)營商， 綜合實(shí)力已經(jīng)逐步躋身國際領(lǐng)先集團(tuán)行列。

5G 推動(dòng)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新，中國潛力更大： 在國家政策、企業(yè)級(jí)服務(wù)平臺(tái)等各方助推下， 5G 將賦能傳統(tǒng)行業(yè)，實(shí)現(xiàn)從 2C 的消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)向 2B 的產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的轉(zhuǎn)變，實(shí)現(xiàn)縱向全鏈打通，橫向產(chǎn)業(yè)集聚，重構(gòu)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)模式，釋放 2B 端市場(chǎng)空間。 5G 通過產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)改變傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)基于運(yùn)營商網(wǎng)絡(luò)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈全打通，因此運(yùn)營商在產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)中扮演重要角色。 目前國內(nèi) BAT 及運(yùn)營商在扎根消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)上，相繼布局產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)。 據(jù) GE 表示，從消費(fèi)者互聯(lián)網(wǎng)到工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)，到 2030 年將為中國經(jīng)濟(jì)帶來 3 萬億美元的增長(zhǎng)機(jī)遇。

投資建議： 2B 業(yè)務(wù)將成為運(yùn)營商主賽道，產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)對(duì)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)產(chǎn)生大量需求。建議關(guān)注： 設(shè)備商:中興通訊、 烽火通信； 運(yùn)營商:中國聯(lián)通、中國電信、中國鐵塔、中國移動(dòng)； 邊緣計(jì)算及應(yīng)用:網(wǎng)宿科技、紫光股份、中科創(chuàng)達(dá)、移為通信、會(huì)暢通訊、淳中科技、中新賽克、高新興。

風(fēng)險(xiǎn)提示： 5G 網(wǎng)絡(luò)部署不及預(yù)期；技術(shù)研發(fā)不及預(yù)期；運(yùn)營商收入承壓；中美貿(mào)易摩擦加劇。