博拉網(wǎng)絡(luò)(A16074)

截止 5 月 20 日，科創(chuàng)板已受理企業(yè)中大數(shù)據(jù)公司占 2席， 即博拉網(wǎng)絡(luò)和羅克佳華。本期我們主要介紹博拉網(wǎng)絡(luò)。公司是行業(yè)知名的企業(yè)大數(shù)據(jù)服務(wù)提供商，基于自主研發(fā)的E2C（ E-service to Company）數(shù)字商業(yè)大數(shù)據(jù)云平臺(tái)，通過(guò)“大數(shù)據(jù)+技術(shù)產(chǎn)品+應(yīng)用服務(wù)”的業(yè)務(wù)模式，為企業(yè)客戶(hù)提供技術(shù)開(kāi)發(fā)服務(wù)和大數(shù)據(jù)應(yīng)用服務(wù)（主要包括數(shù)據(jù)分析咨詢(xún)、數(shù)據(jù)采集和管理、增值運(yùn)營(yíng)服務(wù)，以及大數(shù)據(jù)在數(shù)字營(yíng)銷(xiāo)、電子商務(wù)、客戶(hù)關(guān)系管理等應(yīng)用場(chǎng)景的行業(yè)解決方案），幫助實(shí)體企業(yè)構(gòu)建大數(shù)據(jù)資產(chǎn)和智能應(yīng)用平臺(tái)，推動(dòng)實(shí)體企業(yè)逐步實(shí)現(xiàn)以數(shù)據(jù)為驅(qū)動(dòng)力的數(shù)字化轉(zhuǎn)型升級(jí)。

目前中國(guó)網(wǎng)絡(luò)廣告市場(chǎng)正在經(jīng)歷高速發(fā)展階段，數(shù)字營(yíng)銷(xiāo)向移動(dòng)端發(fā)展的趨勢(shì)較為明顯。 十九大提出“推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、人工智能和實(shí)體經(jīng)濟(jì)深度融合”。大數(shù)據(jù)在我國(guó)政策、技術(shù)、 產(chǎn)業(yè)、應(yīng)用等多個(gè)層面都取得了顯著進(jìn)展。據(jù)統(tǒng)計(jì)和預(yù)計(jì)，我國(guó)移動(dòng)營(yíng)銷(xiāo)市場(chǎng)將繼續(xù)保持一定增長(zhǎng)水平，在 2020 年市場(chǎng)規(guī)模將超過(guò) 4,000 億元。中國(guó)大數(shù)據(jù)市場(chǎng)預(yù)計(jì)未來(lái)五年將保持持續(xù)增長(zhǎng)的趨勢(shì)，年復(fù)合增長(zhǎng)率將達(dá)到 17.3%，到 2023年市場(chǎng)規(guī)模將突破 800 億元。

對(duì)標(biāo)公司估值。 公司為企業(yè)提供的大數(shù)據(jù)服務(wù)也主要應(yīng)用于數(shù)字營(yíng)銷(xiāo)領(lǐng)域?？杀壬鲜泄局饕獜氖聫V告代理業(yè)務(wù)，廣告代理投放體現(xiàn)較大的營(yíng)收體量，而公司的核心優(yōu)勢(shì)是技術(shù)產(chǎn)品體系，而非媒體資源。同行業(yè)公司大多由傳統(tǒng)廣告、公關(guān)公司轉(zhuǎn)型而來(lái)，其數(shù)字營(yíng)銷(xiāo)收入主要由廣告代理業(yè)務(wù)構(gòu)成，因此其研發(fā)的技術(shù)產(chǎn)品主要是針對(duì)廣告方面的，如廣告數(shù)據(jù)的監(jiān)測(cè)、統(tǒng)計(jì)和數(shù)據(jù)分析等，主要的研發(fā)方向也是面對(duì)精準(zhǔn)客戶(hù)。公司的技術(shù)定位并不單純針對(duì)廣告或營(yíng)銷(xiāo)需求，是通過(guò)大數(shù)據(jù)技術(shù)和應(yīng)用幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)數(shù)字化、智能化，具備大數(shù)據(jù)運(yùn)營(yíng)能力，形成企業(yè)自有的數(shù)據(jù)資產(chǎn)。公司經(jīng)營(yíng)模式是以技術(shù)驅(qū)動(dòng)營(yíng)銷(xiāo)，收入構(gòu)成中技術(shù)開(kāi)發(fā)收入占有一定比重，傳統(tǒng)數(shù)字營(yíng)銷(xiāo)公司業(yè)務(wù)是以互聯(lián)網(wǎng)廣告代理為主，技術(shù)開(kāi)發(fā)收入較少，涉及技術(shù)開(kāi)發(fā)或數(shù)字資源的需求時(shí)往往還需要外包給類(lèi)似公司這樣的專(zhuān)業(yè)性公司。因此公司與行業(yè)內(nèi)數(shù)字營(yíng)銷(xiāo)公司是既競(jìng)爭(zhēng)又合作的關(guān)系。 截止 2019 年 5 月 20 日，公司同行業(yè)上市公司（剔除虧損）的平均 PE（ TTM）為 28.6 倍。

風(fēng)險(xiǎn)提示： 人才流失風(fēng)險(xiǎn)、 市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)等