5G將承載人工智能、自動駕駛、VR/AR、無人機(jī)等應(yīng)用開啟“萬物互聯(lián)”。ITU提出5G支持三大應(yīng)用場景增強(qiáng)移動寬帶（eMBB）、海量機(jī)器類通信（mMTC）和超高可靠低時延通信（uRLLC）三大應(yīng)用場景，滿足萬物互聯(lián)需求。5G技術(shù)作為新一代信息通信基礎(chǔ)設(shè)施，將承載人工智能、自動駕駛、VR/AR、無人機(jī)等應(yīng)用，引領(lǐng)下一輪科技浪潮。

2019年運(yùn)營商資本開始回升，5G將同時帶動信息產(chǎn)業(yè)與其他垂直行業(yè)發(fā)展。2019年三大運(yùn)營商總資本開支預(yù)計為1945（移動計1585億），其中5G建設(shè)預(yù)計投入246億（移動取中位數(shù)86）。由于5G三大場景在技術(shù)上難度不同，標(biāo)準(zhǔn)制定在2019年年底完成，建設(shè)周期預(yù)計有5年。據(jù)中國信通院測算，5G在2020-2025年將拉動中國5G帶動中國數(shù)字經(jīng)濟(jì)增長15.2億元，其中信息產(chǎn)業(yè)增加值增加3.3萬億元，而帶動其他垂直產(chǎn)業(yè)（車聯(lián)網(wǎng)、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、醫(yī)療）增加值增加11.9萬億元。

政策、運(yùn)營商資本開支與下游應(yīng)用需求驅(qū)動5G發(fā)展。5G作為新一代信息革命良機(jī)被各國寄予厚望，我國已經(jīng)將5G商用步伐作為2019年重點(diǎn)工作之一。運(yùn)營商方面，4G成為運(yùn)營商“現(xiàn)金?！睒I(yè)務(wù)支撐國內(nèi)三大運(yùn)營商在2019年實現(xiàn)5G預(yù)商用，2020年5G實現(xiàn)大規(guī)模商用。全球移動數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)流量出現(xiàn)爆炸式增長，4G承載能力不足，亟需5G承載新應(yīng)用的發(fā)展。

全球通信設(shè)備商為寡頭壟斷市場CR5超60%，貿(mào)易戰(zhàn)背景下三星成為新進(jìn)入者。國內(nèi)設(shè)備商華為和中興在國際巨頭角逐中布局3G，4G時代逐步興起，與諾基亞、愛立信形成四足鼎立格局。在中美貿(mào)易摩擦背景下，三星成為設(shè)備商中新進(jìn)入者。從目前5G訂單來看，華為5G基站出貨量超過10萬，三星主要供貨韓國電信運(yùn)營商，在5G市場份額逐步擴(kuò)大。

目前5G處于建設(shè)期，受到5G網(wǎng)絡(luò)架構(gòu)變革上游行業(yè)將重塑。5G上游主要包括無線設(shè)備、傳輸設(shè)備；中游主要是運(yùn)營商；下游包括終端設(shè)備及一些應(yīng)用廠商。目前5G處于建設(shè)期，上游行業(yè)受到5G網(wǎng)絡(luò)架構(gòu)變革行業(yè)將重塑，無線側(cè)由于RRU結(jié)構(gòu)變革推動天線和射頻模塊核心部件升級；傳輸側(cè)由于網(wǎng)絡(luò)架構(gòu)變?yōu)榍爸泻髠鳎嵘馄骷昧俊?/p>

風(fēng)險提示：中美貿(mào)易摩擦風(fēng)險，5G進(jìn)展不及預(yù)期