新能源汽車： 產(chǎn)銷展望：車企沖量意愿強(qiáng)烈，靜待板塊景氣復(fù)蘇： 雖然今年新能源汽車補(bǔ)貼加速退坡，過渡期后甚至取消地方補(bǔ)貼，但是整車企業(yè)為了搶占市場份額提升自身品牌影響力，減緩未來的新能源汽車積分壓力，沖量意愿強(qiáng)烈。 2019 年全年新能源汽車產(chǎn)銷規(guī)模有望達(dá) 170 萬輛（ YOY +35%），動力電池全年裝機(jī)量有望達(dá) 80GWh（ YOY +40%）。全球配套：提升盈利能力，增厚公司業(yè)績： 中國具有全球最完整的鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈，為了抵減補(bǔ)貼退坡帶來的降價壓力，優(yōu)化客戶結(jié)構(gòu)，提升盈利能力，相關(guān)企業(yè)積極尋求全球配套，動力電池、濕法隔膜和人造石墨環(huán)節(jié)邊際改善最大，未來空間廣闊，顯著增厚公司業(yè)績。零部件環(huán)節(jié)，隨著特斯拉放量及國產(chǎn)化的臨近，國內(nèi)特斯拉供應(yīng)鏈有望受益。 基礎(chǔ)設(shè)施：地方補(bǔ)貼支持，市場前景看好： 過渡期后，地方補(bǔ)貼取消，轉(zhuǎn)為用于支持充電（加氫）基礎(chǔ)設(shè)施“短板”建設(shè)和配套運營服務(wù)等方面；同時，“推動充電、加氫等設(shè)施建設(shè)”首次寫入《政府工作報告》。在多重政策的扶持下，充電樁和加氫站今年將迎來投建提速，充電運營板塊集中度高，格局較好，加氫站成本持續(xù)改善，關(guān)鍵設(shè)備國產(chǎn)替代可期，充電加氫等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)將成為 2019H2 的一大投資主線。

投資建議： 盡管補(bǔ)貼加速退坡，產(chǎn)業(yè)鏈面臨降價壓力，但是從需求和供給結(jié)構(gòu)改善來看，產(chǎn)業(yè)已快速轉(zhuǎn)向消費驅(qū)動為主，全球車企加快電動化戰(zhàn)略布局，2019 年全年來看新能源汽車產(chǎn)銷規(guī)模有望達(dá) 170 萬輛（ YOY+35%），動力電池裝機(jī)量達(dá) 80GWh（ YOY +40%）。下半年主要關(guān)注二大投資主線：

主線一：全球配套： 全球電動化浪潮下，關(guān)注具備全球市場競爭力的優(yōu)質(zhì)龍頭企業(yè)。（ 1）動力電池環(huán)節(jié)： 聚焦優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能供不應(yīng)求、參與全球配套的電芯龍頭寧德時代；重點推薦取得海外配套突破的二線龍頭億緯鋰能、欣旺達(dá)、國軒高科；（ 2）四大材料環(huán)節(jié)： 重點推薦海外業(yè)務(wù)占比較高，受補(bǔ)貼退坡影響較小的當(dāng)升科技、新宙邦、星源材質(zhì)等；濕法隔膜、人造石墨海外配套進(jìn)展突破快速，邊際改善較大的恩捷股份、璞泰來、杉杉股份等；（ 3）關(guān)鍵零部件：重點推薦深度綁定特斯拉的旭升股份、三花智控。主線二：基礎(chǔ)設(shè)施：（ 1）充電樁： 建議關(guān)注充電運營環(huán)節(jié)的特銳德；（ 2）加氫環(huán)節(jié)：美錦能源（參股膜電極明星公司廣州鴻基、控股燃料電池車制造企業(yè)佛山飛馳）、 厚普股份（氫氣加注機(jī)）、 雪人股份（收購 SRM 品牌、空壓機(jī)主要供應(yīng)商、氫循環(huán)泵、參股 HYGS）、 富瑞特裝（氫氣儲運）、 嘉化能源等。

新能源發(fā)電： 光伏：聚焦低成本、高效化及漲價預(yù)期。 平價之后，消納能力和土地資源成為開發(fā)光伏電站的約束條件，同等資源條件下，低成本及高效化意味著更高的收益水平。另外，國內(nèi)需求預(yù)計在下半年啟動，產(chǎn)業(yè)鏈可能會由于產(chǎn)能偏緊出現(xiàn)漲價。 風(fēng)電：聚焦風(fēng)機(jī)及零部件龍頭。 風(fēng)電復(fù)蘇趨勢已確立，隨著補(bǔ)貼退坡節(jié)點的臨近， 2019 年風(fēng)電將迎來搶裝，裝機(jī)有望達(dá)到30GW。另外，風(fēng)機(jī)招標(biāo)價已企穩(wěn)回升且零部件企業(yè)主要原材料價格高位出現(xiàn)一定回落，預(yù)計風(fēng)機(jī)及零部件企業(yè)盈利能力有望顯著提升。

投資建議：光伏： 重點推薦單晶硅片龍頭隆基股份和多晶硅料及高效電池片龍頭通威股份。建議重點關(guān)注： 中來股份、大全新能源、中環(huán)股份等。 風(fēng)電：重點推薦風(fēng)機(jī)龍頭企業(yè)金風(fēng)科技及風(fēng)塔龍頭企業(yè)天順風(fēng)能，建議重點關(guān)注日月股份、中材科技、金雷股份、泰勝風(fēng)能、天能重工等。

電力設(shè)備與工控： 泛在電力物聯(lián)網(wǎng)帶來新機(jī)遇。 泛在電力物聯(lián)網(wǎng)包含感知層、網(wǎng)絡(luò)層、平臺層、應(yīng)用層 4 層結(jié)構(gòu)。 感知層設(shè)備既包括電力采集類的電表、互感器、集中器等，也包括電力二次設(shè)備涉及的各類終端，在未來泛在電力物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域還將包括溫度、濕度、煙霧等非電類感知設(shè)備。在網(wǎng)絡(luò)剛包括網(wǎng)關(guān)、專網(wǎng)、廣域網(wǎng)、數(shù)據(jù)中心等傳輸層設(shè)備。 未來網(wǎng)絡(luò)層與平臺層將成為泛在物聯(lián)網(wǎng)建設(shè)重點。 電氣采集類設(shè)備在過云去 10 多年智能電網(wǎng)建設(shè)中已經(jīng)逐步進(jìn)行了鋪設(shè)，未來網(wǎng)絡(luò)層與平臺層的實施可能將成為國網(wǎng)泛在電力物聯(lián)網(wǎng)建設(shè)的重點，終端類設(shè)備將也全面更新。

投資建議： 設(shè)備企業(yè)有望直接受益，基于泛在電力物聯(lián)網(wǎng)實現(xiàn)場景應(yīng)用的企業(yè)則具備更廣闊的發(fā)展空間。重點推薦： 國電南瑞、岷江水電、金智科技、遠(yuǎn)光軟件，建議關(guān)注新聯(lián)電子、朗新科技、涪陵電力、恒華科技、海興電力、炬華科技等。

風(fēng)險提示： 行業(yè)相關(guān)政策推出節(jié)奏或力度低于預(yù)期；新能源車產(chǎn)銷量及風(fēng)電光伏低于預(yù)期；電網(wǎng)混改力度不足或節(jié)奏遲緩等。

本周組合： 恩捷股份、 億緯鋰能、 寧德時代、 隆基股份、通威股份、金風(fēng)科技、天順風(fēng)能、 國電南瑞、璞泰來