近日，國家發(fā)改委和能源局發(fā)布了2019年第一批風電、光伏發(fā)電平價上網(wǎng)項目的通知，第一批風電、光伏發(fā)電平價上網(wǎng)項目的總裝機規(guī)模20.76GW，其中光伏14.78GW、風電4.51GW、分布式交易試點項目1.47GW。

平價項目規(guī)模符合預期，涉及省份達16個

平價項目規(guī)?；痉项A期，此次平價項目共計16個省份申報，其中光伏項目共計12個省份申報，風電項目共計10個省份申報，分布式電力市場化交易試點將在10個省份展開。申報規(guī)模中的約有4.6GW的光伏項目在2019年底之前投產(chǎn)，主要分布在廣東、黑龍江、江蘇等省份；另有1GW的黑龍江風電項目將于2019年底前投產(chǎn)，絕大部分平價項目將在2020年投產(chǎn)，也有少量項目將在2021-2023年間投產(chǎn)，新能源發(fā)電項目將逐漸邁入平價時代。

平價項目的順利推進需要電網(wǎng)的全力支持

此次通知要求電網(wǎng)企業(yè)按照平價上網(wǎng)項目有關政策要求，認真落實電網(wǎng)企業(yè)接網(wǎng)工程建設責任，確保平價上網(wǎng)項目優(yōu)先發(fā)電和全額保障性收購，按項目核準（備案）時國家規(guī)定的當?shù)厝济簶藯U上網(wǎng)電價與風電、光伏發(fā)電平價上網(wǎng)項目單位簽訂長期固定電價購售電合同（不少于20年）。我們認為，電網(wǎng)企業(yè)的支持，對于平價項目的實際收益率尤為關鍵，如能落實到位，將對于后期其他平價項目的申報和推進起到正向激勵作用。

國內光伏裝機需求將在下半年回暖

由于此前國內政策不明確，國內裝機需求較為清淡，根據(jù)能源局數(shù)據(jù)2019Q1國內光伏裝機僅為5.2GW，隨著平價項目的落地及未來國內競價政策的落地，下半年國內裝機需求有望回升。假定今年國內的裝機量為40GW，則Q3，Q4的國內單季度需求平均要在12GW以上，由于海外市場景氣度仍然維持較高水平，可以預期下半年光伏產(chǎn)業(yè)鏈將處于供應偏緊的狀態(tài)。

推進分布式發(fā)電市場化交易試點，打開新能源發(fā)電發(fā)展長期空間此次文件公示了2019年分布式發(fā)電市場化交易試點名單，共計26個試點，試點區(qū)域的總量限額為1.65GW，其中新建項目為1.47GW。我們認為，分布式發(fā)電的市場化交易將能有效保障發(fā)電企業(yè)的收益率，改善現(xiàn)金流，穩(wěn)定收益預期，降低經(jīng)營風險，假如試點順利推廣至全國范圍，將進一步打開新能源發(fā)電的市場空間，利好行業(yè)長遠發(fā)展。

投資建議：隨著平價政策的落地及預期未來競價項目的推進，國內的光伏市場將逐漸回暖，加上海外光伏需求持續(xù)向好，光伏制造企業(yè)下半年的景氣度將進一步提升，建議關注光伏硅片龍頭隆基股份、中環(huán)股份，硅料環(huán)節(jié)的大全新能源、通威股份，光伏玻璃的龍頭信義光能、福萊特玻璃，EVA膠膜龍頭福斯特，以及組件出口海外占比較高的企業(yè)晶科能源、東方日升、阿特斯等。同時建議關注風電行業(yè)的估值修復。

風險提示：政策支持力度低于預期，平價項目收益率低于預期