本周電力設(shè)備和新能源板塊下跌1.98%，表現(xiàn)弱于大盤(pán)。光伏跌2.37%，核電跌1.6%，一次設(shè)備跌1.83%，工控自動(dòng)化跌2.38%，風(fēng)電漲0.91%，鋰電池跌2.51%，發(fā)電設(shè)備跌2.07%，二次設(shè)備跌1.58%，新能源汽車(chē)跌3.02%。漲幅前五為天龍光電、勝利精密、正海磁材、科融環(huán)境、精功科技；跌幅前五為融捷股份、中電電機(jī)、京運(yùn)通、海陸重工、億緯鋰能。

行業(yè)層面：電動(dòng)車(chē)：大眾汽車(chē)成立新能源科技公司，注冊(cè)資本超8億元；長(zhǎng)安汽車(chē)關(guān)停140萬(wàn)臺(tái)產(chǎn)能，將代工新勢(shì)力電動(dòng)車(chē)；雷諾10億入股江鈴新能源；中化集團(tuán)將在揚(yáng)州建年產(chǎn)20GWh三元鋰電池項(xiàng)目；新能源：國(guó)家發(fā)改委5月24日發(fā)布《關(guān)于完善風(fēng)電上網(wǎng)電價(jià)政策的通知》，明確了19-20年陸上風(fēng)電和海上風(fēng)電新核準(zhǔn)項(xiàng)目的電價(jià)政策；第一批光伏、風(fēng)電平價(jià)項(xiàng)目名單發(fā)布，總規(guī)模20.76GW，其中風(fēng)電4.51GW，光伏14.78GW，分布式交易試點(diǎn)1.47GW；中電聯(lián)：1-4月光伏新增裝機(jī)5.5GW比上年同期少投產(chǎn)7.4GW；超300億可再生能源補(bǔ)貼即將下發(fā)，約120GW光伏電站正等待進(jìn)入目錄；工控&電網(wǎng)：中電聯(lián)2019年1-4月份電力工業(yè)運(yùn)行簡(jiǎn)況：全社會(huì)用電增速持續(xù)放緩，1-4月電網(wǎng)投資完成額803億元，同比-19.1%，電源投資完成額610億元，同比+11%，1-4月全社會(huì)用電量22329億kWh（+5.6%）；青海至河南±800千伏特高壓直流工程，青海段12月30日將全線貫通；浙江1～4月消納清潔能源發(fā)電超330億千瓦時(shí)，正在試點(diǎn)電網(wǎng)側(cè)儲(chǔ)能調(diào)節(jié)；國(guó)家電網(wǎng)有限公司大數(shù)據(jù)中心揭牌成立。

公司層面：匯川技術(shù)：修訂收購(gòu)貝思特股權(quán)草案，新增貝思特審計(jì)后的財(cái)務(wù)信息、業(yè)績(jī)拆分、客戶結(jié)構(gòu)、原材料采購(gòu)等信息，細(xì)化業(yè)績(jī)承諾考核目標(biāo)，交易方案不變。恩捷股份：子公司上海恩捷與LG化學(xué)就采購(gòu)鋰電池隔離膜產(chǎn)品簽署總金額不超過(guò)6.17億美元的購(gòu)銷(xiāo)合同。贛鋒鋰業(yè)：擬認(rèn)購(gòu)Bacanora公司29.99%的股份，獲得Bacanora旗下鋰黏土項(xiàng)目公司SonoraLithiumLtd22.5%的股權(quán)。璞泰來(lái)：持股5%以上股東闊甬企業(yè)擬減持不超過(guò)1235萬(wàn)股，占總股本2.84%。比亞迪：子公司比亞迪汽車(chē)工業(yè)收到新能源汽車(chē)推廣補(bǔ)貼款34.58億。日月股份：發(fā)布公開(kāi)發(fā)行可轉(zhuǎn)債預(yù)案，發(fā)行總額不超過(guò)人民幣12億元，其中8.4億元用于建設(shè)12萬(wàn)噸大型海上風(fēng)電關(guān)鍵部件精加工生產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)目

投資策略：11月光伏政策歷史拐點(diǎn)，1月出臺(tái)平價(jià)，4月出臺(tái)光伏指導(dǎo)電價(jià)，5月配額制落地，上周光伏平價(jià)項(xiàng)目公布，符合預(yù)期，光伏國(guó)內(nèi)45-50GW有保障，4月出口5.71GW同增117%超預(yù)期，海外需求預(yù)計(jì)85GW+，全球125GW+，價(jià)格已經(jīng)企穩(wěn)略升，3Q旺季繼續(xù)強(qiáng)烈看好光伏龍頭。風(fēng)電上網(wǎng)電價(jià)政策出臺(tái)，指導(dǎo)電價(jià)符合預(yù)期，規(guī)定并網(wǎng)日期搶裝可期，大宗價(jià)格近期下跌，核心零部件看好，整機(jī)待拐點(diǎn)；繼3月PMI50.5%，4月50.1持續(xù)位于榮枯線上，龍頭企業(yè)訂單弱復(fù)蘇，工控去年Q1-4增速為12/9/4/0%，今年Q1同增1.7%超預(yù)期，OEM市場(chǎng)降幅收窄、項(xiàng)目型市場(chǎng)向好，估值處于底部，強(qiáng)烈看好工控龍頭；19年補(bǔ)貼政策落定，乘用車(chē)兩極分化，產(chǎn)業(yè)鏈重新議價(jià)，4月銷(xiāo)9.7萬(wàn)輛，同增18.1%，環(huán)降14.8%，搶裝較弱，5/6月維持，預(yù)計(jì)全年銷(xiāo)量160-170萬(wàn)輛，同增30%+，80GWh，同增40%+，全球電動(dòng)化如火如荼，優(yōu)先布局毛利率見(jiàn)底的全球龍頭；泛在電力物聯(lián)網(wǎng)是今年國(guó)網(wǎng)戰(zhàn)略重點(diǎn)，總體規(guī)劃待落地，國(guó)企改革受關(guān)注，看好龍頭。

重點(diǎn)推薦標(biāo)的：匯川技術(shù)（通用變頻/伺服提前復(fù)蘇、動(dòng)力總成布局成效初現(xiàn)、收購(gòu)增厚）、通威股份（光伏政策落定價(jià)格見(jiàn)底3Q回升、硅料和PERC電池龍頭）、隆基股份（光伏政策落定價(jià)格見(jiàn)底3Q回升、單晶硅片和組件全球龍頭）、宏發(fā)股份（新能源汽車(chē)?yán)^電器全球龍頭、通用繼電器有望復(fù)蘇、估值低）、欣旺達(dá)（消費(fèi)Pack龍頭逐步配套電芯、動(dòng)力電池放量元年）、國(guó)電南瑞（電網(wǎng)自動(dòng)化和特高壓直流龍頭、受益泛在電力物聯(lián)網(wǎng)）、正泰電器（經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇低壓電器龍頭受益、光伏運(yùn)營(yíng)和EPC穩(wěn)?。?、寧德時(shí)代（動(dòng)力電池全球龍頭）、璞泰來(lái)（數(shù)碼負(fù)極龍頭進(jìn)軍動(dòng)力、負(fù)極和石墨化產(chǎn)能待釋放）、星源材質(zhì)（干法全球龍頭、濕法開(kāi)始上量）、新宙邦（電解液漲價(jià)龍頭受益、半導(dǎo)體材料放量）；建議關(guān)注：麥格米特、ST新梅、金風(fēng)科技、石大勝華、億緯鋰能、邁為股份、捷佳偉創(chuàng)、陽(yáng)光電源、福萊特、比亞迪、天賜材料、多氟多、國(guó)軒高科、當(dāng)升科技、天齊鋰業(yè)、恩捷股份、天順風(fēng)能、泰勝風(fēng)能、杉杉股份、平高電氣、許繼電氣、三花智控、林洋能源等。

風(fēng)險(xiǎn)提示：投資增速下滑，政策不達(dá)預(yù)期。