上周回顧

上周計(jì)算機(jī)板塊（中信分類）下跌0.02%，漲幅排名位列29個(gè)行業(yè)中第2位，同期滬深300下跌1.50%。計(jì)算機(jī)板塊跑贏大盤(pán)。

本周觀點(diǎn)

在美國(guó)將華為列入實(shí)體名單后，高通、谷歌等多個(gè)底層設(shè)施提供商將停止對(duì)華為的部分供貨與服務(wù)。與此同時(shí)，英國(guó)芯片設(shè)計(jì)公司ARM也將停止對(duì)華為的業(yè)務(wù)往來(lái)，華為事件愈演愈烈，正由美國(guó)拓展到全球，實(shí)體名單也可能由華為拓展到我國(guó)其他高科技公司。高科技產(chǎn)業(yè)作為美國(guó)的經(jīng)濟(jì)核心，關(guān)乎美國(guó)國(guó)家利益與全球利潤(rùn)分配。我們認(rèn)為，美國(guó)對(duì)于我國(guó)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的扼制不會(huì)輕易放松，自主可控與關(guān)鍵技術(shù)創(chuàng)新是我國(guó)突破技術(shù)封鎖的唯一途徑，將成為我國(guó)信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展核心。建議積極關(guān)注自主可控、核心技術(shù)板塊，相關(guān)A股標(biāo)的：浪潮信息、中科曙光、中國(guó)長(zhǎng)城、中國(guó)軟件、紫光股份、太極股份。

5月22日，財(cái)政部發(fā)布針對(duì)集成電路和軟件企業(yè)的“兩免三減半”政策，相關(guān)企業(yè)第一年至第二年免征企業(yè)所得稅，第三年至第五年按照25%的法定稅率減半征收企業(yè)所得稅。我們以軟件上市企業(yè)2018年利潤(rùn)總額與所得稅測(cè)算，今明兩年“兩免三減半”政策將每年為軟件企業(yè)增加25-30億元利潤(rùn)，兩年后的三年將每年為企業(yè)增加約4億元利潤(rùn)，而2018年軟件企業(yè)總歸母凈利為93億元，我們認(rèn)為此次政策將在未來(lái)幾年對(duì)軟件企業(yè)業(yè)績(jī)產(chǎn)生積極影響。

一季度計(jì)算機(jī)板塊基本面向好。2019年一季度計(jì)算機(jī)板塊營(yíng)收增長(zhǎng)持續(xù)，同比增長(zhǎng)10.93%，凈利恢復(fù)高增長(zhǎng)，同比增長(zhǎng)52.22%。板塊毛利率基本持平，費(fèi)用率較2018Q1上升了約1個(gè)百分點(diǎn)。2019年一季度板塊內(nèi)公司業(yè)績(jī)分化加劇的情況得到了緩解。

近期重點(diǎn)推薦標(biāo)的:科大訊飛、能科股份、綠盟科技、萬(wàn)達(dá)信息、恒生電子、上海鋼聯(lián)。

2019年計(jì)算機(jī)行業(yè)營(yíng)收及利潤(rùn)預(yù)計(jì)將保持較快增長(zhǎng)，政策層面利好不斷，我們對(duì)行業(yè)持“推薦”評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示:相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策不明確風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)、項(xiàng)目實(shí)施進(jìn)展、不達(dá)預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、重點(diǎn)公司業(yè)績(jī)不達(dá)預(yù)期。