本周行業(yè)重要趨勢(shì)：

美國(guó)對(duì)華為極限施壓，要堅(jiān)信風(fēng)雨后的彩虹。5月20日，美國(guó)給予華為90天臨時(shí)許可證，但僅限維護(hù)和支持已有華為設(shè)備。2019年5月23日，美國(guó)總統(tǒng)特朗普表示，中美仍有可能達(dá)成協(xié)議，并指出華為可以是協(xié)議的一部分。當(dāng)前中美兩國(guó)處于科技、貿(mào)易等多領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)的大背景之下，美國(guó)對(duì)中國(guó)發(fā)展的限制是長(zhǎng)期目標(biāo)，雙方博弈是一個(gè)長(zhǎng)期過程。但是，在大的趨勢(shì)下，中國(guó)乃至全球5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)的推進(jìn)趨勢(shì)不變，美國(guó)對(duì)于華為的打擊，只會(huì)成為大趨勢(shì)下的階段性波折，同時(shí)也將進(jìn)一步推動(dòng)中國(guó)信息產(chǎn)業(yè)的自主可控發(fā)展，相關(guān)領(lǐng)域值得期待。

第十屆中國(guó)衛(wèi)星導(dǎo)航年會(huì)召開，北斗自主可控再催化：2018年我國(guó)衛(wèi)星導(dǎo)航與位置服務(wù)產(chǎn)業(yè)總體產(chǎn)值達(dá)3016億元，較2017年增長(zhǎng)18.3%。其中，北斗對(duì)產(chǎn)業(yè)的核心產(chǎn)值貢獻(xiàn)率達(dá)80%，由衛(wèi)星導(dǎo)航衍生帶動(dòng)形成的關(guān)聯(lián)產(chǎn)值達(dá)1947億元。我們認(rèn)為，在美國(guó)明確抑制中國(guó)科技發(fā)展的背景下，中國(guó)北斗可實(shí)現(xiàn)技術(shù)自主可控，同時(shí)隨著產(chǎn)品成本下降、精度/性能提升、產(chǎn)業(yè)鏈完善，北斗產(chǎn)業(yè)尤其應(yīng)用端有望迎來加速發(fā)展。

本周投資觀點(diǎn)：

一、在新一輪科技浪潮呼之欲出以及全球分工的趨勢(shì)下，我們認(rèn)為對(duì)中國(guó)乃至全球5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)的推進(jìn)趨勢(shì)不變，美國(guó)對(duì)于華為的打擊，只會(huì)成為大趨勢(shì)下的階段性波折，同時(shí)由于美國(guó)對(duì)于本國(guó)技術(shù)的封閉，將進(jìn)一步推動(dòng)中國(guó)信息產(chǎn)業(yè)的自主可控發(fā)展，相關(guān)領(lǐng)域值得期待。

中國(guó)的5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，目前仍按照既定計(jì)劃前行：19年運(yùn)營(yíng)商5G投資啟動(dòng)，整體資本開支計(jì)劃觸底回升，產(chǎn)業(yè)鏈有望迎來景氣向上周期。結(jié)合近期中美貿(mào)易戰(zhàn)的演變，我們?nèi)耘f維持板塊震蕩向上的判斷：

（1）重點(diǎn)關(guān)注設(shè)備商：中興通訊（禁令解除后業(yè)務(wù)迅速恢復(fù)，預(yù)計(jì)19年54.03億利潤(rùn)，18倍）、烽火通信；

（2）關(guān)注天線射頻：滬電股份（天風(fēng)電子聯(lián)合覆蓋）、世嘉科技、深南電路、生益科技、通宇通訊（A股天線龍頭）、華正新材。建議關(guān)注：武漢凡谷、東山精密（電子團(tuán)隊(duì)覆蓋）等；

（3）關(guān)注基礎(chǔ)設(shè)施：中國(guó)鐵塔（港股）、華體科技（5G智慧路燈）、三維通信（微信生態(tài)圈與5G小基站）、中嘉博創(chuàng)（站址運(yùn)營(yíng)）、中通服（港股）等；

（4）關(guān)注光模塊：中際旭創(chuàng)（全球數(shù)通光模塊龍頭，5G重要突破）、劍橋科技、天孚通信（上游器件龍頭）、光迅科技（全產(chǎn)業(yè)鏈龍頭，高端芯片有望自主化）、博創(chuàng)科技、新易盛、太辰光等；

二、、非5G板塊受貿(mào)易戰(zhàn)影響有限，建議重點(diǎn)關(guān)注低估值、高成長(zhǎng)、符合新經(jīng)濟(jì)大方向標(biāo)的的投資機(jī)會(huì)：

（1）統(tǒng)一通信龍頭：億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)（預(yù)計(jì)19年10.95億利潤(rùn)，24倍）；

（2）IDC龍頭：光環(huán)新網(wǎng)（預(yù)計(jì)19年9.6億利潤(rùn)，24倍）；

（3）物聯(lián)網(wǎng)龍頭：移為通信（預(yù)計(jì)19年1.76億利潤(rùn)，30倍）、廣和通、拓邦股份（預(yù)計(jì)19年3.1億利潤(rùn)，18倍）、和而泰等；

（4）專網(wǎng)通信：海能達(dá)（預(yù)計(jì)19年7.2億利潤(rùn)，22倍）；

（5）二線設(shè)備龍頭：星網(wǎng)銳捷（預(yù)計(jì)19年6.9億利潤(rùn)，17倍）；（6）云通信龍頭：夢(mèng)網(wǎng)集團(tuán)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：5G產(chǎn)業(yè)和商用進(jìn)度低于預(yù)期，貿(mào)易戰(zhàn)超預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。