本周觀點： 本周仍是股東大會密集期。新股天味食品19年收入預算17億，同比增加20.57%，凈利潤預算2.94億，同比增加10.21%。今年將推廣不辣系列、小包裝以及餐調制品。貝因美19年目標穩(wěn)定增長，董事長回歸之后在產(chǎn)品、渠道、營銷方面都有做調整，在產(chǎn)品方面，逐步聚焦重點產(chǎn)品和大單品，并更換包裝。渠道方面，公司積極推進新零售，在渠道方面弱化經(jīng)銷商，采取線上線下打通的方式進行銷售，目標完成線下3萬家有效門店。在銷售方面，重點針對消費者進行促銷活動，以前主要是給到經(jīng)銷商，現(xiàn)在拉近消費者距離，精準營銷。

市場回顧：本周上證綜指下降1.02%，滬深300下降1.50%，食品飲料板塊下降3.91%。食品飲料各子板塊中，白酒下跌4.10%，啤酒下跌5.38%%，其它酒類下跌0.41%．軟飲料下跌7.83%，葡萄酒下跌2.85%，黃酒上升3.78%，肉制品下跌2.73%，調味發(fā)酵品下跌1.93%，乳品下降3.05%．食品綜合下跌5.32%。

數(shù)據(jù)跟蹤：截止2019年5月24日， 1號店飛天茅臺、五糧液、洋河夢之藍、劍南春、水井坊價格分別為1950元、1，099元、559元、408元、518元。截止2019年5月23日，生鮮乳主產(chǎn)區(qū)平均價為3.53元／千克，同比增長2.90%。截止2019年05月10日，生豬價格同比上漲41.3g%．環(huán)比下降0.07%，為15.03元／千克；截止2019年05月10日，仔豬價格同比上漲88.3g%．環(huán)比下降4.74%，為43.82元／千克；截止2019年05月10日，豬肉價格同比上漲39.71%，環(huán)比上漲2.50%．為23.75元／千克。

重要研報：雙匯發(fā)展深度—公司是我國最大的生豬屠宰企業(yè)，擁有完整的冷藏儲存和冷鏈配送能力，在全國各地覆蓋有大量終端，具有強大競爭力。公司短期內充分享受產(chǎn)區(qū)的低豬價紅利，屠宰量顯著增加，結合在配送和銷售上優(yōu)勢，公司完全有能力將產(chǎn)區(qū)屠宰加工的白條肉運往肉價更高的銷區(qū)進行銷售，賺取生豬的產(chǎn)區(qū)銷區(qū)價差提高頭均利潤。中長期來看，環(huán)保督查的常態(tài)化以及產(chǎn)銷區(qū)屠宰企業(yè)經(jīng)營狀況的分化，有望成為加快屠宰行業(yè)集中度提升的催化劑，幫助以雙匯為代表的屠宰龍頭拿到生豬定價權，并推動自下而上的行業(yè)縱向整合。

風險提示：食品安全風險，宏觀經(jīng)濟增速放緩