本周個(gè)股觀點(diǎn)：

上周上證指數(shù)周跌幅 1.02%，滬深 300 周跌幅 1.50%，申萬(wàn)化工指數(shù)周跌幅 2.95%，跑贏滬深 300 指數(shù) 1.45 個(gè)百分點(diǎn)，上周漲幅靠前品種維生素 E（+5.26%）、環(huán)氧氯丙烷（+4.59%）、苯乙烯（+4.43%）、維生素 B5（+4.05%），跌幅靠前品種 TDI（-8.83%）、 PTA（-8.05%）、聚合 MDI（-7.33%）、醋酸酐（-7.27%）、 PET（-7.14%）等。

最新 WTI 油價(jià) 58.65 美元/桶，周跌幅 6.55%，布倫特油價(jià) 68.01 美元/桶，周跌幅 5.82 %。本周中東緊張局勢(shì)依舊， OPEC 暗示將會(huì)延長(zhǎng)減產(chǎn)協(xié)議，同時(shí)美國(guó)加大對(duì)委內(nèi)瑞拉制裁，未來(lái)國(guó)際原油供給難有提升；但各主要國(guó)家最新經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不及預(yù)期，加上中美貿(mào)易摩擦前景不明朗，原油需求不振；美國(guó)能源信息署最新數(shù)據(jù)顯示美國(guó)原油庫(kù)存增加 474 萬(wàn)桶至 4.768 億桶，升至2017 年 8 月以來(lái)最高，原油庫(kù)存高企，市場(chǎng)對(duì)需求悲觀情緒下，國(guó)際油價(jià)大幅走低。

受貿(mào)易摩擦影響，國(guó)內(nèi)外貿(mào)訂單減少，經(jīng)濟(jì)弱勢(shì)下需求較為疲軟，疊加油價(jià)下跌，主要化工產(chǎn)品價(jià)格震蕩下行，目前部分化工白馬估值約 10 倍，估值仍處歷史低位，同時(shí)公司自身技術(shù)成本優(yōu)勢(shì)明顯，行業(yè)低谷中仍有遠(yuǎn)超同行的超額利潤(rùn)，推薦萬(wàn)華化學(xué)、華魯恒升：憑借先進(jìn)的水煤漿技術(shù)及極低的期間費(fèi)用率，華魯恒升較行業(yè)平均水平擁有超 20 億成本優(yōu)勢(shì)；萬(wàn)華化學(xué)完成整體上市，依托一體化，園區(qū)化優(yōu)勢(shì)，單套裝置產(chǎn)能全球第一，成本優(yōu)勢(shì)明顯。

上游資源行業(yè)以及處于進(jìn)口替代過(guò)程中的高分子助劑行業(yè)受中美貿(mào)易摩擦直接影響較小，推薦國(guó)內(nèi)螢石行業(yè)唯一上市標(biāo)的金石資源，國(guó)內(nèi)高分子助劑龍頭利安隆。

農(nóng)藥行業(yè)周期性較弱，下游需求相對(duì)穩(wěn)定，同時(shí)國(guó)內(nèi)環(huán)保、安全高壓促使農(nóng)藥行業(yè)中小企業(yè)退出， 農(nóng)藥行業(yè)高景氣有望持續(xù)。相關(guān)龍頭企業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈配套完善，技術(shù)成本優(yōu)勢(shì)明顯，環(huán)保高壓下保持滿產(chǎn)滿銷，未來(lái)也將率先擴(kuò)產(chǎn)，坐享行業(yè)紅利，推薦菊酯、麥草畏龍頭揚(yáng)農(nóng)化工，草銨膦龍頭利爾化學(xué)。

風(fēng)險(xiǎn)提示： 環(huán)保督查不及預(yù)期；下游需求疲軟；中美貿(mào)易關(guān)系惡化