本周市場(chǎng)回顧

本周，滬深 300 上漲 0.40%，申萬(wàn)機(jī)械設(shè)備板塊上漲 0.03%，跑輸大盤 0.37個(gè)百分點(diǎn)，在申萬(wàn)所有一級(jí)行業(yè)中位于第 12 位， 18 個(gè)子行業(yè)漲少跌多，其中表現(xiàn)最好的 5 個(gè)子行業(yè)分別為工程機(jī)械、環(huán)保設(shè)備、其它專用機(jī)械、印刷包裝機(jī)械、內(nèi)燃機(jī)，分別上漲 3.59%、 1.40%、 0.86%、 0.07%、 0.07%。估值方面，截止最新收盤日，申萬(wàn)機(jī)械設(shè)備板塊市盈率（TTM，整體法，剔除負(fù)值）為 25.69 倍，相對(duì)滬深 300 的估值溢價(jià)率為 2.22 倍。個(gè)股方面，漲幅居前的為光力科技（47.90%）、森遠(yuǎn)股份（15.87%）、奧普光電（11.91%）、宇晶股份（11.41%）、廈工股份（11.39%），跌幅居前的為東華測(cè)試（-20.42%）、寧波東力（-20.00%）、凌霄泵業(yè)（-18.29%）、華昌達(dá)（-15.98%）、誠(chéng)益通（-13.64%）。

行業(yè)信息及上市公司公告

1）我國(guó)時(shí)速 600 公里高速磁浮試驗(yàn)樣車下線。

2）中車沈陽(yáng)公司自主研發(fā)新型貨車抵達(dá)澳大利亞港口。

3）申通地鐵擬收購(gòu)上海地鐵融資租賃有限公司 28.57%的股權(quán)。

4）中車廣東公司中標(biāo)珠海市區(qū)至珠海機(jī)場(chǎng)城際動(dòng)車組采購(gòu)項(xiàng)目。

5）巨力索具擬在天津設(shè)立索具研究院。

6）紫天科技與小米信息簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議。

7）安控科技獲批成立院士專家工作站。

行業(yè)策略與個(gè)股推薦

我們分析認(rèn)為，美國(guó)加征關(guān)稅主要對(duì)通用零部件、模具和高端裝備制造等影響較大， 從中美機(jī)械產(chǎn)品貿(mào)易結(jié)構(gòu)分析，行業(yè)影響總體可控。 同時(shí)， 綜合宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、行業(yè)盈利和估值水平，我們維持機(jī)械行業(yè)“中性”投資評(píng)級(jí)，建議主要從以下三個(gè)維度尋找優(yōu)質(zhì)標(biāo)的：

1）軌道交通： 隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，基建投資補(bǔ)短板力度有望提升，軌交行業(yè)由于主要依靠財(cái)政投資，具有明顯的逆周期特征，在中央提出強(qiáng)化逆周期調(diào)節(jié)和實(shí)施積極的財(cái)政政策的情況下，軌交行業(yè)投資強(qiáng)度有望再次超預(yù)期，同時(shí)下游運(yùn)輸需求以及城鎮(zhèn)化率的提高也將倒逼軌交行業(yè)的快速發(fā)展，建議關(guān)注核心標(biāo)的中國(guó)中車。

2）工程機(jī)械： 我們判斷，未來(lái)五年將是工程機(jī)械行業(yè)提質(zhì)增效、轉(zhuǎn)型升級(jí)發(fā)展的機(jī)遇期，也是國(guó)際化發(fā)展的機(jī)遇期， “一帶一路”建設(shè)、人力成本的不斷攀升以及環(huán)保要求提高有望繼續(xù)支撐挖掘機(jī)等工程機(jī)械銷量穩(wěn)步提升，同時(shí)隨著下游客戶對(duì)性能等相關(guān)要求不斷提高，龍頭企業(yè)市場(chǎng)份額有望日益提升，建議重點(diǎn)關(guān)注工程機(jī)械龍頭三一重工、徐工機(jī)械，以及核心零部件生產(chǎn)商恒立液壓。

3）激光設(shè)備： 激光設(shè)備屬于技術(shù)、專業(yè)性較強(qiáng)的精密產(chǎn)品，已成為發(fā)展新興產(chǎn)業(yè)、改造傳統(tǒng)制造業(yè)的關(guān)鍵技術(shù)設(shè)備之一，我國(guó)已成為激光設(shè)備最大的消費(fèi)市場(chǎng)，預(yù)計(jì)未來(lái)幾年激光設(shè)備市場(chǎng)仍保持較高增速，建議重點(diǎn)關(guān)注我國(guó)大功率光纖激光器國(guó)產(chǎn)化的先行者銳科激光。綜合來(lái)看，我們推薦標(biāo)的為中國(guó)中車（601766）、三一重工（600031）、恒立液壓（601100）、徐工機(jī)械（000425）和銳科激光（300747）。

風(fēng)險(xiǎn)提示： 宏觀經(jīng)濟(jì)增速低于預(yù)期；基建投資低于預(yù)期；原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；全球貿(mào)易摩擦風(fēng)險(xiǎn)。