廣東省委辦公廳、廣東省政府辦公廳近日出臺《廣東省完善促進(jìn)消費體制機制實施方案》（以下簡稱《方案》），提出九方面29條具體舉措，穩(wěn)定改善消費預(yù)期，營造良好消費環(huán)境，促進(jìn)形成強大統(tǒng)一市場。汽車成為本次促進(jìn)消費的一大重點領(lǐng)域，《方案》提出逐步放寬廣州、深圳市限購，其他地市不得再出臺汽車限購規(guī)定，未來獲取車牌難度將有所下降，有望刺激潛在消費者進(jìn)入市場；并提出加快充換電基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)與完善二手車消費市場，促進(jìn)新能源汽車與二手車市場快速發(fā)展?！斗桨浮丰尫欧e極信號，未來或有更多省市放松限購或出臺汽車消費刺激政策，拉動汽車銷量增長。隨著國五去庫存接近尾聲，刺激政策逐步出臺，車市有望回暖。目前汽車板塊估值處于低位，基本面、市場面、政策面共振，建議積極配置，整車重點推薦長安汽車、上汽集團、長城汽車、比亞迪，建議關(guān)注廣汽集團、廣匯汽車，零部件重點推薦華域汽車、萬里揚、拓普集團、繼峰股份等。

1.放松限購，破除汽車消費制度障礙。

《方案》提出逐步放寬廣州、深圳市汽車搖號和競拍指標(biāo)，擴大準(zhǔn)購規(guī)模，其他地市不得再出臺汽車限購規(guī)定。目前廣東省廣州和深圳兩市實施限購，廣州市自2012年8月1日起實施限購，目前政策為全市中小客車增量指標(biāo)為每年12萬個，“環(huán)保+搖號+競價”按照1:5:4的比例配置，即1.2萬個新能源車指標(biāo)（搖號）、6萬個普通車指標(biāo)（搖號）、4.8萬個普通車指標(biāo)（競價）。深圳市自2014年12月29日起實施限購，目前政策為普通小汽車每年增量指標(biāo)為8萬個，其中搖號和競價方式各4萬個，混動、電動小汽車的增量指標(biāo)無額度限制，可直接申請，個人名下只有一輛小汽車時，還可以申請一輛純電動小汽車指標(biāo)。

根據(jù)達(dá)示數(shù)據(jù)，2018年廣州市與深圳市乘用車分別銷售63.1、45.6萬輛，同比分別增長22.4%、19.4%，增長強勁。根據(jù)統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，截至2017年末廣州市與深圳市民用汽車保有量分別為240、322萬輛，千人保有量分別為165、257輛，仍處于相對較低水平。隨著未來逐步放開準(zhǔn)購規(guī)模，未來在廣州、深圳兩市獲取車牌難度將有所下降，“搖號”等待時間有望縮短，車牌競拍價格也有望有所降低，將直接刺激潛在消費者進(jìn)入市場，拉動汽車銷量。

2.加快新能源汽車基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，解決消費者后顧之憂。

《方案》提出重點推廣新能源汽車應(yīng)用，加快充換電基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，并對全省高速公路服務(wù)區(qū)、城市新建公共停車場、社區(qū)等充電設(shè)施的建設(shè)作出明確要求。

根據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，2018年新能源汽車銷量達(dá)125.6萬輛，同比增長61.7%，雖然保持了高速增長，但占整體汽車銷量仍不足4.5%，消費者里程焦慮、充電速度慢、充電設(shè)施不完善等是制約新能源汽車銷量的主要因素。隨著技術(shù)的發(fā)展，續(xù)航里程與充電速度在不斷提升，《方案》提出加快充換電基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，有望逐步提升新能源汽車的使用便利性，降低消費者對充電問題的擔(dān)憂，促進(jìn)新能源汽車銷量持續(xù)高增長。

3.完善二手車消費市場，給予國五車過渡期。

《方案》提出簡化二手車交易手續(xù)，交易所在地可直接辦理轉(zhuǎn)移登記手續(xù)，推進(jìn)全省機動車轉(zhuǎn)籍檔案資料電子化轉(zhuǎn)遞；珠三角區(qū)域內(nèi)互遷的在用車排放限值在一定過渡期可執(zhí)行國五標(biāo)準(zhǔn)。

目前國內(nèi)二手車銷售存在手續(xù)繁雜、區(qū)域限遷等問題，阻礙了二手車市場的發(fā)展。目前我國二手車銷量與新車銷量比值僅為0.49，與歐美等國的1.5-3差距較大，存在較大發(fā)展空間。《方案》提出簡化二手車交易手續(xù)，推進(jìn)檔案資料電子化轉(zhuǎn)遞，可以為二手車交易提供便利性，促進(jìn)二手車交易發(fā)展。根據(jù)廣東省環(huán)境保護(hù)廳此前發(fā)布的《廣東省提前實施機動車國六排放標(biāo)準(zhǔn)方案（征求意見稿）》明確指出，廣東省在2019年7月1日起，省內(nèi)注冊登記車輛應(yīng)當(dāng)符合國六排放標(biāo)準(zhǔn)，且此前已售的國五排放標(biāo)準(zhǔn)的10月1日前進(jìn)行注冊登記，從異地遷入車輛，也必須符合國六排放標(biāo)準(zhǔn)。《方案》提出珠三角區(qū)域內(nèi)互遷的在用車排放限值在一定過渡期可執(zhí)行國五標(biāo)準(zhǔn)，給予國五車一定的緩沖時間，有利于穩(wěn)定二手車市場、促進(jìn)國五車去庫存。

4.示范效應(yīng)強，未來或有更多省市放松限購或出臺刺激政策。

汽車產(chǎn)業(yè)是國民經(jīng)濟的支柱產(chǎn)業(yè)，汽車消費占社零比重近幾年維持在25-30%左右，對經(jīng)濟、就業(yè)有著巨大的拉動作用。2019年1月底，國家發(fā)改委等10部委聯(lián)合發(fā)布《進(jìn)一步優(yōu)化供給推動消費平穩(wěn)增長促進(jìn)形成強大國內(nèi)市場的實施方案（2019年）》，2019年4月商務(wù)部表示將同相關(guān)部門多措并舉，推動我國汽車消費市場健康平穩(wěn)發(fā)展。除廣州、深圳外，還有北京、上海等7個城市/省份實施限購，對當(dāng)?shù)氐钠囅M產(chǎn)生較大負(fù)面影響。

本次廣東省發(fā)布《方案》釋放積極信號，促進(jìn)汽車消費示范效應(yīng)較強，未來或有更多省市放松限購或出臺汽車消費刺激政策，拉動汽車銷量增長。

5.投資建議。

從基本面來看，由于國六切換與對國家消費刺激政策的觀望，4月汽車市場仍較為低迷。隨著國五去庫存接近尾聲，刺激消費政策有望逐步出臺，推動汽車銷量回暖，下半年量價有望回升。

從市場面來看，目前中信汽車市盈率（TTM）約22.4倍，市凈率（LF）約1.8倍，處于歷史較低位置，預(yù)計隨著車市復(fù)蘇，下半年同比數(shù)據(jù)逐漸改善，汽車板塊有望迎來估值修復(fù)。

從政策面來看，此前發(fā)改委、商務(wù)部等多部委表示將促進(jìn)汽車消費，廣東省出臺政策刺激汽車消費釋放積極信號，未來或有更多省市跟進(jìn)，市場面、基本面、政策面三重共振有望帶動汽車板塊上行，建議積極配置。

整車領(lǐng)域，重點推薦長安汽車（福特及林肯新品周期）、上汽集團（合資自主新品周期）、長城汽車（SUV與皮卡龍頭企業(yè)）、比亞迪（新能源乘用車龍頭），建議關(guān)注廣汽集團（日系車表現(xiàn)強勢，廣東省整車企業(yè)有望受益）、廣匯汽車（汽車經(jīng)銷商龍頭）。零部件領(lǐng)域，重點推薦華域汽車（估值低，新能源智能駕駛?cè)娌季郑?、萬里揚（有望受益配套吉利CVT放量）、拓普集團（估值低，有望受益特斯拉國產(chǎn)化）、繼峰股份（收購整合格拉默前景光明）等。

6.風(fēng)險提示。

1）政策力度與效果不及預(yù)期；2）銷量不及預(yù)期；3）貿(mào)易摩擦升級；4）產(chǎn)品大幅降價。