投資要點(diǎn)：

行業(yè)要聞

1-4月我國移動互聯(lián)網(wǎng)累計(jì)流量達(dá)351億GB同比增長122.2%

三大運(yùn)營商移動電話用戶總數(shù)為15.9億4G用戶突破12億

工信部：確保11月30日之前在全國范圍內(nèi)實(shí)現(xiàn)攜號轉(zhuǎn)網(wǎng)

4月移動通信基站產(chǎn)量加速猛增

中國移動稱年內(nèi)獲5G牌照明年將是投資高峰

英國電信巨頭EE即將開啟英國首個5G商用服務(wù)

中國移動公布2019年小型化接入PTN集采結(jié)果

重要公司公告

天邑股份：預(yù)中標(biāo)中國電信1.83億元采購項(xiàng)目

初靈信息：子公司中標(biāo)Mesh企業(yè)網(wǎng)關(guān)項(xiàng)目

新易盛：公司已有部分5G產(chǎn)品開始實(shí)現(xiàn)出貨

星網(wǎng)宇達(dá)擬1056萬元收購凱邁環(huán)測24%股權(quán)

振芯科技公司繼續(xù)積極推進(jìn)落實(shí)“N+e+X”戰(zhàn)略

中國衛(wèi)通IPO成功過會：募集資金約12.8億元

走勢與估值

大盤延續(xù)上周的調(diào)整格局，仍在底部反復(fù)震蕩，本周外部因素影響不大，各個板塊漲跌互現(xiàn)。本周的通信板塊雖然漲跌幅度不大，但是波動幅度偏大，行業(yè)整體下跌0.69%，基本和中證500指數(shù)持平，在申萬28個子行業(yè)中居中。子行業(yè)中，通信運(yùn)營下跌0.10%，通信設(shè)備下跌0.82%。本周通信板塊仍然處于弱勢當(dāng)中。通信個股中，芯片概念個股走勢較強(qiáng)，如潤欣科技、七一二和佳創(chuàng)視訊，而一些前期漲幅較大的績差個股持續(xù)性回調(diào)，如st新海、同洲電子和亞聯(lián)發(fā)展等。截止到5月28日，剔除負(fù)值情況下，BH通信板塊TTM估值為39.82倍，相對于全體A股估值溢價(jià)率為276.9%。

投資策略

隨著華為事件不斷的發(fā)展，通信行業(yè)內(nèi)的震蕩在所難免。本周受到芯片自主創(chuàng)新的情緒帶動，行業(yè)內(nèi)涉及芯片以及國產(chǎn)替代的品種走勢強(qiáng)勁，這也和我們前期所強(qiáng)調(diào)的關(guān)注點(diǎn)匹配，即使，華為事件加快了國內(nèi)，特別是通信行業(yè)國產(chǎn)自主化的進(jìn)程，具備相關(guān)技術(shù)實(shí)力以及行業(yè)優(yōu)勢的企業(yè)將獲得外部助力提升自身的競爭力。這里我們對華為產(chǎn)業(yè)鏈上的公司需要區(qū)別對待，因?yàn)槿A為此次受到直接影響是華為各個領(lǐng)域的產(chǎn)品銷售將受到顯著影響，這對整個產(chǎn)業(yè)鏈上的公司供貨需求也會明顯降低，從而導(dǎo)致該類公司當(dāng)期業(yè)績受到或多或少的影響，這是需要重點(diǎn)關(guān)注的。不過從另一方面看，華為產(chǎn)業(yè)鏈上的那些可以承接轉(zhuǎn)移過來的海外供貨訂單的企業(yè)將明顯受益，一方面獲得訂單提升業(yè)績，另一方面也能在華為的幫助下提高產(chǎn)品品質(zhì)和企業(yè)管理水平，這類公司將是我們后期關(guān)注的重點(diǎn)標(biāo)的。對于5G后面的發(fā)展，我們對于國內(nèi)市場與牌照發(fā)放持有謹(jǐn)慎的觀點(diǎn)，在華為受限沒有解決之前，5G加快推進(jìn)不符合國內(nèi)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的利益。因此我們還是以公司業(yè)績高增長與低估值為標(biāo)準(zhǔn)，重點(diǎn)關(guān)注華為產(chǎn)業(yè)鏈、物聯(lián)網(wǎng)以及邊緣計(jì)算等應(yīng)用領(lǐng)域的標(biāo)的。本周給予通信板塊“中性”評級。股票池推薦小基站品種劍橋科技（603083）和聞泰科技（600745）。

風(fēng)險(xiǎn)提示：大盤持續(xù)下跌導(dǎo)致市場估值下降；5G發(fā)展不及預(yù)期。