板塊表現(xiàn)：本周（5月20日-5月26日）滬深300指數(shù)漲幅達(dá)-1.50%，同期食品飲料(申萬(wàn))行業(yè)指數(shù)上漲了-3.78%，跑輸指數(shù)2.27個(gè)百分點(diǎn)。

重點(diǎn)公司跟蹤：1）五糧液：本周五糧液公司舉行了經(jīng)典五糧液的新品跨版儀式，經(jīng)典五糧液是52%vol五糧液的簡(jiǎn)稱，是五糧液的核心大單品。新品八代五糧液出廠價(jià)定為889元左右，終端建議供貨價(jià)959元/瓶、終端建議零售價(jià)1199元/瓶，突破了千元大關(guān)。在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)方面，公司一方面推出超高端501產(chǎn)品作為頂級(jí)產(chǎn)品，同時(shí)籌備501和普五之間的次高端產(chǎn)品，重塑五糧液主品牌價(jià)格體系。我們預(yù)期下半年新品將實(shí)現(xiàn)順價(jià)銷售，品牌價(jià)值持續(xù)回歸，維持增持評(píng)級(jí)。2）瀘州老窖：近日公司在若干核心區(qū)域市場(chǎng)均下發(fā)通知暫停國(guó)窖1573經(jīng)典裝訂單接收及發(fā)貨，同時(shí)調(diào)整52度國(guó)窖1573酒終端配送價(jià)至860元/瓶，建議終端客戶團(tuán)購(gòu)價(jià)為919元/瓶。19年公司強(qiáng)化由國(guó)窖1573、窖齡酒和老窖特曲/頭曲/二曲構(gòu)成的3大品牌線，著力打造國(guó)窖1573、特曲60版、窖齡酒、特曲等戰(zhàn)略級(jí)大單品，目前特曲已站穩(wěn)200元以上價(jià)格帶，特曲60版預(yù)計(jì)19年有望實(shí)現(xiàn)10億元銷售收入，國(guó)窖1573將擇機(jī)全面提價(jià)，維持增持評(píng)級(jí)。

投資建議：白酒方面，由于茅臺(tái)率先提價(jià)，抬高了高端酒價(jià)格天花板，千元價(jià)格帶已成為高端白酒的核心價(jià)格。其他名酒紛紛調(diào)價(jià)或計(jì)劃調(diào)價(jià)，如五糧液通過(guò)第八代新品上市導(dǎo)入新價(jià)格體系，郎酒、老窖、洋河、古井貢酒等名酒旗下的大單品漲聲不斷，積極卡位高端酒價(jià)格帶，建立競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。我們看好高端白酒在淡季提價(jià)，為中秋旺季銷售做好準(zhǔn)備，推薦投資者關(guān)注行業(yè)業(yè)績(jī)穩(wěn)定性較高的品種，重點(diǎn)推薦貴州茅臺(tái)、五糧液、瀘州老窖，古井貢酒、今世緣、山西汾酒、順鑫農(nóng)業(yè)等。大眾品方面，啤酒行業(yè)格局改善，乳品、調(diào)味品、速凍食品等必選消費(fèi)受益于消費(fèi)升級(jí)，頭部企業(yè)市場(chǎng)份額提升，持續(xù)推薦伊利股份、中炬高新、安井食品、青島啤酒等。

風(fēng)險(xiǎn)提示：外部不確定因素；業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)低于預(yù)期；市場(chǎng)大幅波動(dòng)；渠道競(jìng)爭(zhēng)加劇等。