事件： 2019 年 5 月 30 日，國(guó)家能源局發(fā)布《關(guān)于 2019 年風(fēng)電、光伏發(fā)電項(xiàng)目建設(shè)有關(guān)事項(xiàng)的通知》，《 2019 年風(fēng)電項(xiàng)目建設(shè)工作方案》和《 2019 年光伏發(fā)電項(xiàng)目建設(shè)工作方案》落定。

分類(lèi)管理、競(jìng)價(jià)機(jī)制、 30 億補(bǔ)貼保障和新老項(xiàng)目銜接等與征求意見(jiàn)稿一致，新增與電網(wǎng)溝通進(jìn)行消納論證和明確本年度并網(wǎng)項(xiàng)目可競(jìng)價(jià)。2019 年光伏建設(shè)的管理辦法發(fā)布，項(xiàng)目分類(lèi)管理、競(jìng)價(jià)機(jī)制、 30 億補(bǔ)貼保障、項(xiàng)目過(guò)渡期安排等跟 4 月底的征求意見(jiàn)報(bào)基本一致， 1）光伏項(xiàng)目分為 5 類(lèi)項(xiàng)目； 2）戶(hù)用項(xiàng)目采取固定電價(jià) 0.18 元/kWh， 7.5 億補(bǔ)貼； 3）競(jìng)價(jià)項(xiàng)目 22.5 億補(bǔ)貼，分三類(lèi)地區(qū)競(jìng)價(jià)， 2 類(lèi)比 1 類(lèi)地區(qū)高 5分錢(qián)、 3 類(lèi)地區(qū)比 1 類(lèi)地區(qū)高 1 毛 5； 4）競(jìng)價(jià)的機(jī)制上，首先各省確定消納方案和競(jìng)價(jià)的方案，省內(nèi)優(yōu)選競(jìng)爭(zhēng)性配置項(xiàng)目，明確上網(wǎng)時(shí)間，確定后再申報(bào)國(guó)家能源局進(jìn)行全國(guó)統(tǒng)一排序，并網(wǎng)晚一個(gè)季度退坡 1 分錢(qián)； 5）新老項(xiàng)目銜接，對(duì)于已有指標(biāo)的項(xiàng)目執(zhí)行之前的價(jià)格政策，要求 19 年和 20 年并網(wǎng)。此次有小幅修改的地方在于： 各省級(jí)能源主管部門(mén)應(yīng)與當(dāng)?shù)厥〖?jí)電網(wǎng)企業(yè)充分溝通，對(duì)于新增光伏裝機(jī)容量的接網(wǎng)和消納進(jìn)行論證；對(duì)于本年度建成并網(wǎng)的項(xiàng)目只要電網(wǎng)提供今年并網(wǎng)時(shí)間證明的材料即可以參與競(jìng)價(jià)。

7 月 1 日各省競(jìng)價(jià)項(xiàng)目申報(bào)完畢，三季度光伏旺季開(kāi)啟，年內(nèi)光伏裝機(jī)有望達(dá)到 45-50GW。 此次文件明確 7 月 1 日各省截止申報(bào)競(jìng)價(jià)項(xiàng)目，前期已經(jīng)進(jìn)行了足夠多的準(zhǔn)備，預(yù)計(jì) 7 月中旬左右有望出來(lái)項(xiàng)目競(jìng)價(jià)的結(jié)果，申報(bào)并網(wǎng)日期估計(jì)都在 12 月 31 日，項(xiàng)目建設(shè)在 7、 8 月份就要全面的啟動(dòng)。根據(jù)我們推算，今年扶貧項(xiàng)目在 5GW 左右，領(lǐng)跑者在3-5GW，戶(hù)用在 3.5-4GW，競(jìng)價(jià)項(xiàng)目在 30GW 左右，其中少部分可能留到明年并網(wǎng)，平價(jià)項(xiàng)目可能也有 3-5GW，有指標(biāo)的享受之前電價(jià)政策的項(xiàng)目預(yù)計(jì)在 2-5GW，我們預(yù)計(jì)今年光伏裝機(jī)有望達(dá)到 45-50GW，上半年光伏裝機(jī)在 8-10GW，下半年預(yù)計(jì)在 35-40GW，三季度旺季行情開(kāi)啟，部分光伏產(chǎn)品價(jià)格將出現(xiàn)一定程度的上漲。

風(fēng)電總體上按照規(guī)劃發(fā)展，存量項(xiàng)目 7 月 1 前組織申報(bào)完畢，優(yōu)先級(jí)排序是存量項(xiàng)目>平價(jià)項(xiàng)目>競(jìng)價(jià)項(xiàng)目，明顯強(qiáng)調(diào)存量項(xiàng)目的執(zhí)行。 風(fēng)電因?yàn)椴](méi)有超綱發(fā)展，所以 2019 年風(fēng)電建設(shè)的思路總體是遵照十三五規(guī)劃，各省參照十三五規(guī)劃確定項(xiàng)目余量，優(yōu)先發(fā)展平價(jià)項(xiàng)目，然后再省內(nèi)各自組織競(jìng)價(jià)配置資源，上網(wǎng)電價(jià)權(quán)重 40%，持續(xù)支持分散式風(fēng)電項(xiàng)目，海上風(fēng)電項(xiàng)目進(jìn)行梳理。對(duì)于存量項(xiàng)目，實(shí)施當(dāng)時(shí)的項(xiàng)目電價(jià)，但是此次特別提出要求在 7 月 1 日前組織申報(bào)完已核準(zhǔn)建設(shè)的風(fēng)電項(xiàng)目，預(yù)計(jì)為了更準(zhǔn)確的預(yù)測(cè)各省跟十三五規(guī)劃的余量項(xiàng)目規(guī)模，為下一步有效組織競(jìng)價(jià)，并確保十三五規(guī)劃的完成。此次與征求意見(jiàn)稿的差異在于強(qiáng)調(diào)存量項(xiàng)目的合理性，在之前的風(fēng)電電價(jià)政策中已有說(shuō)明。

投資建議： 此次光伏競(jìng)價(jià)辦法與此前預(yù)期一致，明確了國(guó)內(nèi)市場(chǎng)啟動(dòng)時(shí)間，今年國(guó)內(nèi)預(yù)計(jì) 45-50GW 裝機(jī)，海外預(yù)計(jì) 90GW 左右裝機(jī)，全球130GW+，中國(guó)三季度旺季大行情開(kāi)啟在即，部分產(chǎn)品價(jià)格將上漲，繼續(xù)看好光伏制造龍頭，繼續(xù)推薦：通威股份、隆基股份、陽(yáng)光電源、 ST新梅， 關(guān)注福萊特、中環(huán)股份、捷佳偉創(chuàng)、邁為股份等；風(fēng)電今年存量項(xiàng)目搶裝，預(yù)計(jì)裝機(jī) 28-30GW，同比增長(zhǎng) 30%，風(fēng)電零部件盈利能力持續(xù)提升、風(fēng)電整機(jī)盈利拐點(diǎn)待三季度，推薦：金風(fēng)科技、天順風(fēng)能、泰勝風(fēng)能；關(guān)注：日月股份、金雷風(fēng)電、恒潤(rùn)股份等。

風(fēng)險(xiǎn)提示： 政策不達(dá)預(yù)期，競(jìng)爭(zhēng)加劇