投資要點(diǎn)：

市場(chǎng)表現(xiàn)：本周市場(chǎng)震蕩上行，上證綜指+1.60%，深證成指+1.66%，中小板指+2.19%，創(chuàng)業(yè)板指+2.76%，而傳媒板塊+1.82%。傳媒子板塊同樣全部上漲，其中營(yíng)銷(xiāo)傳播子板塊漲幅最大，周漲幅達(dá)3.28%，文化傳媒子板塊漲幅次之，周漲幅為2.46%，互聯(lián)網(wǎng)傳媒子板塊漲幅相對(duì)較小，周漲幅僅為0.53%。

中國(guó)移動(dòng)投資芒果超媒，5G時(shí)代的融媒體思考：近日，中國(guó)移動(dòng)全資子公司中移資本參與芒果超媒非公開(kāi)發(fā)行股票募集配套資金項(xiàng)目，投資16億元人民幣，持股4.37%，成為芒果超媒的第二大股東。芒果超媒綜藝內(nèi)容優(yōu)勢(shì)突出，與中國(guó)移動(dòng)在流量經(jīng)營(yíng)、家寬業(yè)務(wù)、內(nèi)容運(yùn)營(yíng)等方面形成優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)和戰(zhàn)略協(xié)同。雖說(shuō)4G時(shí)代在線視頻市場(chǎng)已形成了優(yōu)愛(ài)騰三足并立的趨穩(wěn)格局，但各家對(duì)5G之于融媒體的思考卻從未停止。對(duì)平臺(tái)來(lái)說(shuō)，5G不僅僅意味著更快的網(wǎng)絡(luò)傳輸速度，更意味著內(nèi)容生態(tài)和產(chǎn)品形態(tài)的重塑，沉浸式和交互式的內(nèi)容有可能給傳統(tǒng)的觀看模式帶來(lái)顛覆性的沖擊。我們認(rèn)為這種行業(yè)間的整合融通充滿想象力和可塑性，我們會(huì)持續(xù)跟進(jìn)新產(chǎn)品的推出和其他動(dòng)態(tài)，建議關(guān)注芒果超媒、東方明珠和華數(shù)傳媒等標(biāo)的。

暑期檔大幕拉開(kāi)，進(jìn)口電影好戲連臺(tái)，國(guó)產(chǎn)巨制蓄勢(shì)待發(fā)：回顧過(guò)去三年的暑期檔票房，2018年暑期檔票房增速6.3%，低于2017年的31.7%，而在年度票房占比方面為28.6%，同樣不及2017年的29.3%。暑期檔的動(dòng)力不足成了2018年度票房疲軟的縮影。今年《哥斯拉2》率先拉開(kāi)暑期檔大幕，而《X戰(zhàn)警：黑鳳凰》《追龍2》《最好的我們》6月6日上映領(lǐng)銜端午檔新片。6月14日，好萊塢經(jīng)典科幻動(dòng)作影片《黑衣人》歸來(lái)，同日百億票房號(hào)召力的白百何攜愛(ài)情劇《媽閣是座城》加入票房爭(zhēng)逐戰(zhàn)。6月21日，美日王牌動(dòng)畫(huà)IP同日開(kāi)啟，從累計(jì)想看數(shù)據(jù)上，《千與千尋》大幅領(lǐng)銜《玩具總動(dòng)員4》。6月27、28日中考結(jié)束，主打青春電影，《少年的你》和《回到過(guò)去擁抱你》在周冬雨、易烊千璽等流量明星的帶動(dòng)下，有望斬獲可觀的票房。而備受期待的”后復(fù)聯(lián)時(shí)代”漫威宇宙巨制《蜘蛛俠：英雄遠(yuǎn)征》將于6月28日上映，正式接棒號(hào)票火炬的同時(shí)，也為6月票房畫(huà)上圓滿句號(hào)。另外，國(guó)產(chǎn)歷史戰(zhàn)爭(zhēng)巨制《八佰》和國(guó)產(chǎn)科幻戰(zhàn)爭(zhēng)巨制《上海堡壘》將分別坐鎮(zhèn)七月和八月。我們維持上期周報(bào)“二季度票房有望同比增長(zhǎng)”的觀點(diǎn)，并在前序研究的基礎(chǔ)上維持對(duì)中國(guó)電影的增持評(píng)級(jí)，并建議關(guān)注相關(guān)標(biāo)的如萬(wàn)達(dá)電影、光線傳媒等。

風(fēng)險(xiǎn)提示：公司業(yè)績(jī)不達(dá)預(yù)期、票房成績(jī)不達(dá)預(yù)期、解禁及減持風(fēng)險(xiǎn)