下周投資觀點(diǎn)

本周網(wǎng)絡(luò)視聽(tīng)大會(huì)發(fā)布了《2019年中國(guó)網(wǎng)絡(luò)視聽(tīng)發(fā)展研究報(bào)告》：

1）網(wǎng)絡(luò)視頻用戶(hù)規(guī)模已達(dá)7.25億，包括短視頻、長(zhǎng)視頻、音頻等，視頻內(nèi)容也將是5G時(shí)代傳播的最核心內(nèi)容形態(tài)；

2）網(wǎng)絡(luò)視頻用戶(hù)使用率首次出現(xiàn)下滑，使用率的增速由2014年開(kāi)始逐漸的放緩，至2018年使用率出現(xiàn)首次下滑，由75%下滑至73.9%，數(shù)據(jù)的下滑更多是結(jié)構(gòu)性調(diào)整，即短視頻對(duì)長(zhǎng)視頻的部分替代，短視頻使用時(shí)長(zhǎng)全網(wǎng)占比已經(jīng)高于在線視頻的使用時(shí)長(zhǎng)（高3.1個(gè)百分點(diǎn)）；

3）“高”人也在刷屏，中高收入、高學(xué)歷群體越來(lái)越多地參與視聽(tīng)消費(fèi)，為市場(chǎng)帶來(lái)更大潛力；“銀”里藏金，中老年網(wǎng)民群體增長(zhǎng)迅速，銀發(fā)經(jīng)濟(jì)或?yàn)榫W(wǎng)絡(luò)視聽(tīng)行業(yè)發(fā)展提供新機(jī)遇；中移動(dòng)入股芒果超媒、江西出版持續(xù)增持慈文傳媒，本周影視板塊表現(xiàn)較為突出，但板塊近期表現(xiàn)較為相對(duì)平淡。關(guān)注業(yè)績(jī)確定性強(qiáng)的板塊及個(gè)股：1）出版子板塊；2）游戲子板塊的部分個(gè)股；3）芒果超媒、新媒股份等業(yè)績(jī)確定性強(qiáng)的個(gè)股。

本周市場(chǎng)表現(xiàn)

截至2019年6月1日，上周上證綜指、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指、傳媒互聯(lián)網(wǎng)板塊指數(shù)分別上漲1.60%、1.66%、2.76%、1.74%。上周傳媒互聯(lián)網(wǎng)板塊內(nèi)個(gè)股漲幅前三為大晟文化（17.89%）、金逸影視（17.12%）、貴廣網(wǎng)絡(luò)（16.94%）；板塊內(nèi)個(gè)股漲幅后三為深大通（-25.54%）、聚力文化（-10.75%）、開(kāi)元股份（-8.47%）。港股傳媒互聯(lián)網(wǎng)板塊內(nèi)個(gè)股漲幅前三為拉近網(wǎng)娛（41.59%）、十方控股（32.20%）、奧傳思維控股（20.69%）；板塊內(nèi)個(gè)股漲幅后三為萬(wàn)華媒體（-18.09%）、中國(guó)數(shù)字視頻（-15.53%）、匯創(chuàng)控股（-14.29%）。美股傳媒互聯(lián)網(wǎng)板塊內(nèi)個(gè)股漲幅前三為觸寶（13.87%）、OPEAR（12.47%）、聚美優(yōu)品（10.00%）；板塊內(nèi)個(gè)股漲幅后三為樂(lè)居（-19.39%）、途牛（-10.80%）、極光（-8.40%）。

本周行業(yè)及公司要聞

1芒果超媒：公司以非公開(kāi)發(fā)行方式向中國(guó)人壽及中移資本等2名符合條件的特定對(duì)象發(fā)行股票5725.74萬(wàn)股，發(fā)行價(jià)格為34.93元/股，募集配套資金約20億元，鎖定期均為12個(gè)月，本次募集配套資金扣除本次交易中介機(jī)構(gòu)費(fèi)用及相關(guān)發(fā)行費(fèi)用后，將用于標(biāo)的公司快樂(lè)陽(yáng)光實(shí)施芒果TV版權(quán)庫(kù)擴(kuò)建項(xiàng)目和云存儲(chǔ)及多屏播出平臺(tái)項(xiàng)目；

2浙數(shù)文化：子公司邊鋒網(wǎng)絡(luò)出資收購(gòu)控股子公司蘇州豐游18%股份，交易完成后邊鋒網(wǎng)絡(luò)持有蘇州豐游58%股份；

3創(chuàng)業(yè)黑馬：公司擬非公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)1360萬(wàn)股公司股票，募集資金總額不超過(guò)6億元，主要用于“產(chǎn)業(yè)加速服務(wù)云平臺(tái)項(xiàng)目”、“創(chuàng)業(yè)黑馬信息化平臺(tái)項(xiàng)目”。

下周關(guān)注標(biāo)的

1）出版子板塊：中南傳媒、山東出版、中國(guó)出版；2）游戲子板塊的部分個(gè)股吉比特、游族網(wǎng)絡(luò)、完美世界等；3）芒果超媒、新媒股份等業(yè)績(jī)確定性強(qiáng)的個(gè)股。

風(fēng)險(xiǎn)提示：5G落地速度低于預(yù)期、轉(zhuǎn)型期財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)滯后的風(fēng)險(xiǎn)。